欧洲经济复苏仍受高度不确定性困扰

法兰克福，7月13日：欧洲经济复苏仍然受到高度不确定性的困扰

入夏以来，随着禁令的逐步解除，购物、餐饮、休闲、旅游等私人消费回归，欧洲经济活力重现。

与去年夏天“短命”的强劲反弹相比，当前欧洲经济复苏更加强劲。这主要得益于新冠肺炎大规模疫苗接种、服务业复苏和消费反弹的韧性、制造业持续扩张、欧盟大规模经济复苏计划的实施、全球贸易强劲复苏带来的外需增长。

根据欧盟委员会近日发布的夏季经济预测报告，欧洲经济反弹速度快于预期。欧盟和欧元区今年的经济增长率将达到4.8%，明年将达到4.5%。欧盟和欧元区的实际国内生产总值将在今年年底前恢复到疫情前的水平。

然而，“高度不确定性”仍然困扰着欧洲经济，欧洲仍需经历多重考验才能实现持续复苏。

首先，疫苗接种正在与变异病毒的传播赛跑。最近，英国、葡萄牙和西班牙的新感染人数再次上升。德国卫生部长斯潘警告称，有迹象表明，欧洲的疫苗接种运动正在“失去势头”，德尔塔变异毒株的传播可能会在整个欧盟引发新一轮疫情。

欧盟委员会认为，变异病毒出现和传播的风险使得加快疫苗接种变得更加重要。疫情变化导致的禁令措施调整，会影响企业和家庭的行为，进而构成经济风险。

荷兰ING银行警告称，尽管消费者对欧元区的信心正在迅速提升，但不应忘记，达美病毒正在欧洲蔓延，夏季旅行季节可能会加速其传播。

欧洲央行行长拉加德指出，欧元区经济可能避免了欧洲央行在疫情爆发之初设想的“最坏情况”，但仍面临病毒变异的风险。

第二，供需失衡，通胀风险上升。自疫情爆发以来，欧洲制造业比服务业恢复得更早、更稳定。截至今年6月，欧元区制造业已连续12个月扩张。然而，需求的快速恢复对制造企业的产能造成了压力，如零部件短缺、价格上涨、交货期延长、库存严重短缺等。与此同时，全球供应链尚未完全恢复，物流不畅也影响了供应端。

市场研究机构Essien Huamai的经济学家威廉姆森认为，为了保护自己免受未来可能出现的供应链中断，欧洲制造企业的安全库存正在增加，这在短期内进一步加剧了供需失衡。

供需失衡和国际大宗商品价格上涨，使得欧洲通胀压力迅速上升。欧盟委员会预测，2021年欧盟和欧元区的通胀率将分别达到2.2%和1.9%。"我们将不得不密切关注不断上升的通货膨胀。"欧盟委员会执行副主席多姆布罗夫斯基说。

通胀变化不仅影响居民消费，还直接影响欧洲央行的货币政策取向。长期以来，欧洲央行的超宽松货币政策，尤其是疫情后推出的1.85万亿欧元紧急资产购买计划，是维持欧元区流动性、支持经济复苏的关键。随着通胀压力加大，收紧货币政策的预期上升，金融市场面临深度调整风险。

作为欧洲央行董事会成员，德国和奥地利央行行长最近公开呼吁尽快减少或退出债券购买计划，并收紧货币政策以抑制通胀。不过，拉加德认为，目前通胀上升预计只是“暂时现象”，明年3月后购债计划可能会过渡到新的形式。

此外，欧盟主张抓住疫情后复苏的机遇期，加快数字化、绿色化转型，实现更可持续、更具竞争力的经济增长。然而，在防疫形势依然严峻的同时，经济改革转型能否在所有成员国实施仍是未知数。欧洲国家能否在后疫情时代通过改革走上持续、稳定、平衡的经济增长之路，也充满变数。(结束)