概述:通货膨胀的不确定性或美股波动性的增加

最近美国通胀压力凸显，部分通胀指标达到多年高点。虽然推动通胀的暂时因素可能会逐渐消退，但许多研究机构仍预计美国的通胀水平将高于美联储(Federal Reserve Board)的“舒适区”。分析师认为，围绕通胀趋势的不确定性可能会增加美股的波动性。

在一些市场参与者看来，由于基数效用和消费者需求反弹等因素，美国的通胀水平将在今年年中达到当前通胀周期的高点。

外汇经纪商嘉盛集团高级分析师乔佩里(Joe perry)表示，最近发布的美国核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨3.4%，但数据的增长似乎显示出见顶的迹象。

瑞银金融服务(UBS Financial Services)美洲资产配置主管杰森德拉霍伊(Jason Delahoy)表示，5月份美国消费者物价指数(CPI)同比增长5%，很可能成为美国当前通胀周期的分水岭，之后很难超过这一增幅。

然而，在新冠肺炎疫情的特殊背景下，研究机构对美国的通货膨胀趋势有不同的看法。有分析师指出，虽然美国通胀率可能在今年年中大幅回落，但通胀率仍将高于美联储此后2%的目标，这可能成为美联储调整利率时考虑的关键因素之一。

德拉霍认为，通货膨胀率从峰值下降并不意味着通货膨胀压力是暂时的，也不意味着通货膨胀可以回到疫情前的水平并保持下去。

美洲银行全球研究部预测，到今年第四季度，PCE核心物价指数和核心CPI将分别增长3%以上和4%左右，到2022年第四季度将分别下降到2.1%和2.5%，但由于劳动力市场紧张，2023年可能会再次上升。

分析师认为，考虑到美国的通胀趋势和美联储应对政策的不确定性，通胀相关数据无疑会增加股市的波动性。

美国投资管理机构麦凯-希尔兹的董事总经理朱宁表示，通胀压力将在短期内持续。如果今年CPI涨幅超过5%，美联储将被迫降低资产购买规模，许多资产将被重新定价，这将给加息带来很大压力，高成长股也可能面临很大压力。

美国投资银行斯蒂菲尔金融公司(Stiefel Financial Company)美国股票研究部执行董事巴里班尼斯特(Barry bannister)预测，到今年年底，标准普尔500指数(Standard & Poor's 500 Index)将跌至3800点左右，比目前的点位低11%左右。(结束)