数据好于预期 美国就业膨胀的隐忧依然存在

2月19日电 近日，美国公布的一系列数据显示，在新型肺炎疫情的阴影下，经济呈现出亮丽的色彩，复苏仍有动能。然而，就业和通胀问题在短期和中期内变得难以解决，决策者在权衡后仍将维持刺激措施以支持经济的全面复苏。

　　经济数据好于预期

2月18日，美国公布的零售额数据、通胀数据和工业产出数据均好于市场预期，失业率数据也有所改善。美国经济呈现出鲜明的色彩。

美国商务部公布的数据显示，1月份零售额环比增长5.3%，为去年6月以来最高，比预期值高出1.2%，远好于此前修正值-1%。剔除汽车销售后，1月份零售额环比增长5.9%，高于1%的市场预期；电子产品和家电零售额增幅最大，环比增长14.7%；家具和家居商店的零售额也同比增长了12%。同时，网上零售额环比增长11%，受疫情影响最大的餐饮业零售额也增长了6.9%。

1月份零售额同比增长7.4%，为2011年9月以来的最高水平，抹去了过去三个月的所有跌幅。然而，餐饮业的零售额下降了16.6%，服装和配饰商店的销售额也下降了11.1%。电子产品和家用电器销售下降3.5%，凸显疫情对美国经济的沉重影响。网上零售额同比增长28.7%。

市场分析师表示，值得注意的是，剔除机动车、汽油、建材和食品服务后，1月份与消费支出密切相关的核心零售额同比增长11.8%，为历史上最大的核心零售额同比增幅。

美国制造业保持了从疫情中复苏的势头，产量增长超过预期。美联储公布的制造业数据显示，产出连续第九个月增长。

与此同时，美国1月份最终需求的生产者价格指数(PPI)较上月增长1.3%，高于预期的0.4%，为2009年以来最大增幅。

此外，最近，美国新增新冠肺炎病例数量呈明显下降趋势。美国疾病预防控制中心的数据显示，截至2月15日，美国过去7天新冠肺炎平均确诊病例增加约8.6万例，为2020年10月底以来最低，为美国经济复苏带来希望。

　　就业通胀隐忧难消

虽然最新的经济数据有所改善，但美国经济中的问题仍然非常明显，尤其是就业问题，通货膨胀问题也在短期内引起了关注。

数据显示，美国就业市场复苏乏力。虽然1月份失业人数下降到1010万，但比去年2月份多570万，永久性失业人数比去年2月份多220万。1月底，约有2043.5万美国人申请各种失业救济金，比1月中旬增加260万。

失业率可能会继续上升。根据市场研究机构Coresight Research发布的一份报告，2021年可能会出现新一轮的破产浪潮。据估计，今年美国将关闭多达1万家零售店，比2020年增加14%。

高失业率导致消费者悲观情绪，加剧贫富不均带来的问题。密歇根大学近日公布的一项调查显示，2月初消费者信心指数初步估计为76.2，低于1月的79.0，为去年8月以来最低，远低于2020年2月疫情爆发前的101，表明美国人对未来商业环境更加悲观。虽然联邦政府承诺在未来几个月推出更多刺激措施，但年收入低于75，000美元的美国家庭对自己的财务状况尤为悲观

美国财政部长耶伦也表示，如果没有足够的支持，美国劳动力市场可能要到2025年才会复苏。如果刺激计划足够强大，预计将在2022年恢复充分就业。

美联储主席鲍威尔也认为，美国劳动力市场在强劲复苏之前还有很长的路要走，需要短期政策和长期投资的持续支持。

通货膨胀最近成为市场热点。鲍威尔此前曾表示，在未来几个月，他可能会看到通胀数据的增加。这次发布的会议纪要显示，与会者普遍认为，随着时间的推移，通胀将会上升。

据报道，新冠肺炎疫苗接种和拜登政府1.9万亿美元的财政刺激计划提振了经济前景，使衡量通胀预期的五年盈亏平衡通胀率超过2.4%，达到2013年以来的最高水平。

因此，一些投资者正在为美联储被迫提前收紧货币政策的情况做准备。

然而，旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长戴利驳斥了批评者的警告，即低利率和政府支出可能导致美国经济过热，引发高通胀。“我认为不会出现我们不想看到的通胀。我认为这不是我们现在应该考虑的风险。”

瑞银(UBS)全球财富管理首席投资官海夫勒(Heifler)也在2月17日的一份报告中表示，尽管美国最近的通胀率可能会上升，但没有迹象表明它会继续上升。

　　刺激措施难以缺位

美国经济中的各种问题，加上严重的疫情，使政策制定者普遍认为，目前支持经济复苏的各种政策和措施很难缺失。

2月18日凌晨，美联储公布的1月议息会议纪要显示，美联储在此次会议上重申将在未来继续保持宽松政策，认为在可预见的未来，极低的利率和资产购买将是帮助美国经济和劳动力市场复苏的重要条件。

会议纪要称，美国经济可能需要一段时间才能取得实质性进展。目前的经济状况与委员会的长期目标相去甚远，在实现这些目标之前，必须保持政策支持。许多与会者强调，持续的财政支持有助于帮助受经济衰退影响最广泛的群体应对困难。

美联储最新的议息会议点阵图显示，美联储很有可能在2022年结束之前都不会加息。此前，美国财政部长耶伦上周五敦促七国集团（G7）财政领导人推出额外的财政刺激措施，以从新冠肺炎疫情中恢复过来。

目前，一些机构已经在评估美国经济复苏前景。一些分析人士认为，美国经济复苏的高峰期在2021年2季度至4季度，在美国经济近期略有反弹后，从趋势上看，金融方面的宽松政策还在延续，美联储在金融方面的刺激不会快速退出。

高盛公司的模型也显示，美国经济复苏的高峰期出现在2021年的2季度。高盛当地时间17日发布预测报告预计，美国GDP在2021年全年的增速将达到7%高位，这超出了之前所有观察机构的预估。这一预测基于的假设是，到5月份为止，将有超过50%的美国人口完成疫苗接种，令经济彻底摆脱疫情的困扰，释放出被压抑的全部能量。高盛同时指出，在疫情消退的同时，美国政府与美联储的积极财政与货币政策将对经济增长大有裨益。当前仍需要担心的可能拖累美国经济前景的因素是美国联邦政府宽松支出力度不足的可能性，以及市场利率上升对于楼市表现的拖累。（完）