房地产行业的整体利润率表现不佳 更广泛的市场行业预计

6月2日，深湾房地产板块下跌0.10%，收于3770.75点，日成交超过200亿元。板块个股呈现分化，陆家嘴领涨，涨幅6.41%，华侨城A、华夏幸福、太和集团、世茂股份上涨；西藏城头和黄婷国际双双下跌，珠江股份、世界银行和商辂发展下跌超过5%。

回顾房地产板块近期走势，5日该板块上涨0.47%，今年下跌1.45%，整体表现不及大盘。根据山西证券的统计，房地产行业的交易量在过去两周有所反弹。该机构的研究报告显示，上周深湾房地产行业总成交额为983亿元，成交额和成交额分别增加140.48亿元和17.88亿股。从资金流来看，上周房地产板块资金净流出19.2亿元，3月以来，房地产板块资金整体流出趋势已经出现。在估值方面，目前房地产板块的估值仅高于银行和建筑装修板块；纵向来看，该行业估值仍处于近10年来的较低水平。

今年3月以来，全国大部分重点城市商品房交易面积达到往年较高水平，交易普遍活跃。从上市房地产公司前五个月的销售业绩来看，大型房企继续保持稳定增长。据中国参考研究院近日发布的数据显示，1-5月，碧桂园销售额超过3500亿元人民币，居各大房企之首。中国恒大、万科、融创、保利发展总销售额超过2000亿元，招商局蛇口、华润置地、绿地控股、世茂集团、中金茂、龙湖集团规模超过1000亿元。

据分析，随着房地产行业进入新的周期，房地产企业之间的竞争将会更加激烈。“三条红线”、“土地拍卖两个集中”等政策相继出台，不仅考验了房企的融资和征地能力，也严峻考验了房企的销售回报。

在业绩层面，近日，深湾地产板块多家上市公司陆续发布2021年上半年业绩预测，多数企业实现正同比增长。其中，合肥城建、中州控股、深房A预测上半年净利润增速超过50%。

在政策方面，房地产市场调控“无房无炒”的总体基调保持不变。由于“三条红线”的限制，杠杆降低的趋势仍在继续，资本监管已成为监管当局对房地产调控的重点方向。近日，中国银行业监督管理委员会表示，中国银行业监督管理委员会会同住房和城乡建设部、中国人民银行采取措施，保持监管高压，促进房地产市场稳定健康发展。数据显示，截至4月底，银行业房地产贷款同比增长10.5%，增速达到8年来新低，并持续低于2021年以来各类贷款增速。

国信证券认为，中短期内，房地产市场销售端的高热潮可能会继续带动土地端的高热度，房企征地利润率很难看到系统性的提高。短期内，内地股票可能仍难以出现明显的超额收益。但从中长期来看，房企补仓的边际机会将减少，行业整体利润率有望企稳，管理能力优秀的房企将脱颖而出。