国内债券市场融资规模明显萎缩 房企资金压力难以减轻

壳牌研究院发布的最新报告显示，11月16日至11月22日的一周内，房地产企业发行境内外债券19只，较前一周减少5只，融资额(含计划)约222.2亿元，较前一周下降19.8%。

具体来说，国内债券市场规模大幅收缩。期间，房企新发行境内债券126.6亿元，较上月减少30.1%。海外债券市场相对稳定，规模与前一周基本持平。上周共发行海外债券7只，债券发行规模约95.6亿元，较上月小幅下降0.2%。

壳牌研究院高级分析师潘浩表示，由于相关债券违约，国内债券市场遭受短期冲击。上周，房地产行业规模约为45.7亿元的5只国内债券被取消或延期，其中4只被取消，1只被延期，取消或延期的债券数量较上周增加了3只。

珠海法华集团表示，由于近期债券市场波动，为合理降低发行利率，控制公司融资成本，发行人、主承销商、律师及全体投资者决定取消原定于2020年11月19日发行的可再生公司债券(第四期)，原计划发行规模不超过25亿元人民币。北京城建15亿元三期超短期融资券也被取消。

一方面，债务偿还压力仍然很大，另一方面，监管继续收紧。事实上，已经提交注册的金科房地产将于2020年(第三期)向专业投资者发行公司债券。11月9日，项目状态从之前的批准更新为失败。对此，金科地产相关负责人回复称，交易所要求将之前的报告从630点更新为930点。鲁能公告还显示，鲁能集团第一届董事会第三次会议和发行人控股股东国家电网批准发行人申报发行金额不超过40亿元，但最终经中国证监会批准，同意公开发行不超过34亿元的公司债券。绿地的公告也显示，计划在2月26日融资180亿元，但11月发布的最新密封稿显示，最终融资利率为170亿元。

房企的偿债压力并没有减轻。金科的公告表明，发行人打算安排该债券偿还公司债券的本金或利息，用于赎回或转售。鲁能表示，扣除发行费用后，该债券筹集的所有资金将用于偿还公司未来两年到期或行权的公司债券。绿地控股表示，如果计划在2020年12月10日偿还，债券发行总额为100亿元，计划用募集资金偿还金额94.13亿元；同时偿还2021年1月21日发行的100亿元债券，募集资金偿还金额85.87亿元。

业内人士表示，随着监管的进一步收紧，房企的财务压力难以减轻，未来如何稳定资金链将成为房企的重中之重。预计在实施“三条红线”政策的背景下，除了进一步加强融资外，出售项目、引入战略投资的现象还会增加。