红利板块连续走强 机构热议高股息行情

1月8日，A股市场震荡下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.42%、1.85%、1.76%，上证指数跌破2900点，深证成指、创业板指均创逾4年新低。2024年开年以来，A股市场持续调整，但红利板块连续走强。红利指数2024年以来累计上涨3.05%，走势远强于大盘。

分析人士表示，高股息主题开年超额收益显著，这体现出在外部环境面临不确定性、市场预期偏弱的背景下，投资者更加重视当期回报。

A股市场继续调整

1月8日，A股市场继续调整，上证指数跌破2900点，深证成指、创业板指均创逾4年新低。调整行情下，市场成交额也有所缩量。8日A股成交额为6703.17亿元，其中沪市成交额为2907.31亿元，深市成交额为3668.72亿元。

从盘面上来看，Choice数据显示，8日A股市场上涨个股数为388只，下跌个股数为4896只。行业板块方面，申万一级行业中仅美容护理行业上涨0.20%，其他行业全线下跌。其中国防军工、电子、农林牧渔跌幅居前，分别下跌2.87%、2.78%、2.56%。

开年以来，A股市场连续调整。截至1月8日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌2.94%、6.06%、7.77%，科创50指数、北证50指数均跌逾7%。在市场调整的背景下，带有防御属性的红利板块连续逆势走强，红利指数累计上涨3.05%，红利股集中的煤炭、公用事业行业分别累计上涨5.05%、0.80%，走势远强于大盘。

对于市场开年以来调整的原因，融智投资基金经理夏风光表示，新年过后人民币汇率再度走软，对资金面高度敏感的医药板块、成长股都出现杀跌；从内因看，资金对跨年行情的期待随着科创50等部分指数创出新低而消退，市场情绪持续低落。

高股息股票受资金青睐

在市场连续调整背后，资金面也持续谨慎。从资金面来看，Choice数据显示，开年以来的5个交易日，沪深两市主力资金净流出金额分别为260.62亿元、244.62亿元、216.62亿元、327.77亿元、237.98亿元，出现主力资金净流出的股票数也连续5个交易日超过3400只，其中1月5日出现主力资金净流出的股票数达3999只。

行业板块中，近5个交易日，申万一级行业中仅银行板块出现主力资金净流入，净流入金额为7.60亿元；煤炭、公用事业等板块主力资金净流出金额较少，分别为1.24亿元、8.59亿元；电子、计算机、电力设备行业主力资金净流出金额居前，分别为203.92亿元、168.94亿元、115.01亿元。

个股方面，除今年以来上市的新股外，美的集团、中国核电、双象股份、农业银行、招商南油主力资金净流入金额居前，分别为4.02亿元、3.98亿元、3.35亿元、2.83亿元、2.78亿元。可以看到，近5个交易日主力资金净流入金额居前的股票均为高股息股票。赛力斯、长安汽车、五粮液、科大讯飞、中兴通讯主力资金净流出金额居前，分别为17.86亿元、13.72亿元、13.11亿元、11.85亿元、11.47亿元。

对于资金青睐高股息的红利股票，中信证券首席策略分析师秦培景表示，资金的跨年效应较往年更为显著，无论是避险情绪演绎、机构存量调仓、长期资金加仓，开年资金行为的共识高度集中于红利低波主线，相关交易迅速拥挤，市场交易生态和风格分化趋于极致。

红利策略仍有演绎空间

开年以来，红利指数大幅跑赢大盘，高股息的股票表现抢眼，中国神华、农业银行等高股息股票均创出历史新高。对于高股息股票的走强及持续性，机构看法不一。

中信建投证券首席策略官陈果表示，中期看，红利策略仍有演绎空间。但需注意，市场筑底反弹之后，风险偏好修复，高股息主题可能退潮。交易拥挤度及恐慌情绪指数是未来一段时间高股息行情需密切关注的指标。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，高股息主题开年超额收益显著，这体现出在外部环境面临不确定性、预期偏弱的背景下，投资者更加重视当期回报。高股息相关行业凭借稳定的现金流和分红优势继续获得资金青睐。当前短期扰动不改长期趋势，极端估值叠加积极因素的逐步积累，投资者对后市表现不必过于悲观。2024年市场的配置机会有望好于2023年，未来3至6个月建议关注景气回升与红利资产的攻守结合。

“面对不确定性持续提升的市场环境，A股高股息风格将走出长牛之势！”广发证券首席策略分析师戴康称。

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，高股息行情后市也会有分化，在进攻后可能有调整压力。当春季行情窗口打开，市场大概率会有新的进攻方向。