新华保险联手中金资本拟设百亿不动产私募基金

保险资金拟增投不动产资产的案例又增添一则，涉及金额达百亿元。

新华保险最近公告称，与中金资本签署协议以共同设立基金，基金规模为100亿元。该基金将以股权及适用法律允许的其他方式，直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业。

基金投向引关注

根据新华保险公告，2023年12月31日，该公司与中金资本签署有限合伙协议以共同设立基金。根据有限合伙协议，基金的规模为100亿元，新华保险拟认购99.99亿元，中金资本拟认购100万元。

公告还显示，该基金的投资策略是以股权及适用法律允许的其他方式，直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业，为合伙人实现投资回报。该合伙企业经营期限为8年，根据经营需要，经合伙人会议同意，经营期限可以延长，亦可根据有限合伙协议之规定缩短。除有限合伙协议另有约定外，基金的投资期原则上自基金在中国基金业协会完成备案之日起至基金备案完成日的第4个周年日止，4年投资期结束后，基金即进入退出期。

基金的规模及各合伙人的资本承担，由各合伙人参考基金的预计资本需求、投资期限及有限合伙协议的条款，经公平磋商后厘定。

当日，新华保险董事会会议审议通过了《关于授权经营管理层决策投资专项基金的议案》。设立基金尚需履行基金备案等监管相关手续，具体实施情况和进度存在一定的不确定性。

借助专业机构挖掘机会

对于该交易的原因，新华保险称，作为有限合伙人参与设立基金，主要是借助专业机构投资优势，通过专业化投资管理团队拓展投资渠道、挖掘投资机会，多元化管理资产，符合公司业务发展需求及股东利益。

根据公告，该基金的投资决策委员由两名委员组成，均由中金资本委派，主要负责批准投资项目的投资方案；批准下设的特殊目的载体为完成对某投资项目的投资而对外融资；批准退出某投资项目等，具体以有限合伙协议约定为准。

中金资本为中金公司的全资子公司，主营业务为资产管理、投资管理、项目投资及投资咨询，为中国基金业协会登记的私募基金管理人。

新华保险称，设立基金不会影响该公司正常的生产经营活动，不会对该公司正常生产经营产生重大不利影响，不存在损害该公司及全体股东利益的情况。

不动产专项基金有深意

新华保险公告的上述交易，形式是私募股权基金投资，投向则与不动产资产相关，这两方面都是保险资金近年加大力度布局的领域。从公开信息看，新华保险此前的股权投资动作并不太多。

近年，身处利率下行、经济转型升级的大格局，险资对股权投资的重视与日俱增。根据此前中国保险资管业协会的调研，险资投资的私募股权基金主要投向健康养老、新能源、科创、基础设施等领域。

整体上，新华保险此次拟设立的百亿基金为不动产资产类专项基金，在保险业过往所投基金中已有一些案例。

一位市场化私募股权基金人士向记者分析，从公告看，该基金或将投向有一些现金流回报的企业，对应的底层资产为不动产，诸如商业地产、养老地产等。他认为，险资一直寻求的就是能有稳定现金流回报的资产，现在地产类资产便宜，属于适合加大投资的阶段。

“基金或投向单个或者一组不动产项目的公司。”一位保险公司首席投资官分析，这类投资是发挥长期险资可以穿越周期的优势，在经济下行压力下投向不动产，一方面支持不动产市场的融资需求，另一方面通过“抄底”投资，既享受持有期收益，又能待市场回暖后实现资产增值。

此外，与直接投资持有不动产资产相比，通过私募股权基金方式投资可以避免每年评估账面资产是否减值的问题，也有助于报表稳定。

当前的不动产投资面临有利的政策环境。此前，为支持不动产市场平稳健康发展，证监会于2023年2月启动不动产私募投资基金试点工作，并指导基金业协会在私募股权投资基金框架下新设“不动产私募投资基金”类别，采取差异化的监管政策。不动产私募投资基金的投资范围包括特定居住用房、商业经营用房、基础设施项目等。2023年10月举行的中央金融工作会议也要求，“促进金融与房地产良性循环”。