ETF实现“量级”突破 指数投资时代“吹号”新经济投资

2023年，指数投资迎来快速发展，ETF在总规模和总份额上均迎来“量级”突破。与此同时，创新产品层出不穷，指数投资产品供需两旺。

值得注意的是，近年来，因指数产品“快易廉明”的特点，已经成为新经济领域投资机会的“吹号者”。欲善其事，先利其器。业内普遍认为，指数投资产品将持续为新经济资产引入资金活水，让长期资金“进得来”、“留得住”。

指数投资快速发展

2023年的指数投资市场，连续突破数重关口，实现“量级”跃升。

数据显示，截至2023年8月7日收盘，华泰柏瑞沪深300ETF总份额为250.15亿份，基金规模突破1000亿元，成为首只规模破千亿元的股票ETF，以及规模最大的权益基金。

在全行业层面，指数投资同样站上新的台阶。

截至2023年12月19日，全市场ETF份额创下历史新高，合计2.01万亿份。而在2023年8月，全市场ETF总规模一度突破2万亿元，此后虽有市场起落的影响，但ETF总规模依然在2万亿元附近徘徊。从规模和份额来看，ETF的发展已经实打实进入“2字头”时代。

“中国ETF的高速增长不是个例，毋庸置疑，ETF投资大时代正在到来。”汇添富基金指数与量化投资部副总监过蓓蓓表示。过蓓蓓认为，中国ETF的增速惊人，未来中国极有可能超过日本成为亚太第一大ETF市场。

华泰柏瑞基金诞生了首只千亿元股票ETF，是历史性突破，意义重大。“这是整个指数投资行业高速发展的缩影。一些多年来不断积累的积极因素，发挥了重要作用。”华泰柏瑞指数投资部副总监谭弘翔说。

谭弘翔观察到，近年来，沪深交易所、基金公司、券商等市场参与者在全国各地密集开展关于指数投资和ETF的投教活动，使指数投资理念逐步深入人心；投身ETF市场的基金公司越来越多，激烈的竞争促使ETF产品数量快速增加，ETF市场组合投资的颗粒度和效用日益提高，不同产品之间相互赋能，使用价值梯次上升，直至由量变引起质变；期货、期权等金融衍生品陆续推出且市场容量有序扩大，宽基ETF生态建设迈向更高水平，衍生品市场对现货市场的反哺效应逐渐显现。

助力新经济投资

在复杂多变的市场中，以科技创新为代表的新经济投资，无疑是一大主线。新经济领域投资，同样是指数产品的“舞台”。

近年来，因为指数投资开发效率高，可以迅速捕捉行业创新、市场热点，为部分新经济领域的投资机会挖掘提供重要助力。

国泰基金指出，近年来，ETF申报发行聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等国家战略发展的重点领域，让活水流入实体经济，为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动，形成科技、资本与实体经济高水平循环的生态圈。为市场提供高效的投资工具与跟踪标的，满足投资者在众多细分领域的投资需求，与投资者共享经济转型红利。

过蓓蓓观察到，指数化投资捕捉行业热点并不是国内资本市场特有的现象。“虽然海外规模大的ETF还是宽基为主，但近两年来，也涌现一批抓住科技创新、新能源、元宇宙等风口的ETF产品，深受投资者关注。和海外指数编制机构的交流中也能够感受到，ETF参与机构对于人工智能、全球气候变化、全球竞争等方向的重视。”过蓓蓓说。

过蓓蓓认为，ETF之所以能够捕捉行业创新、市场热点，是因为其高效的投资方式，由指数编制方用一定的规则框定主题池和个股加权方式，形成一篮子股票的投资方案，而让投资者不需要精确研究每一只股票和主题的相关性、收益空间、基本面特质、估值高低，大大降低了投资门槛。

谭弘翔则认为，指数产品是行业创新、市场热点发展到一定阶段自然而然的产物。指数产品的主要意义在于其明确的投资方向所带来的工具性功能，给广大投资者交易热点提供一个明确的标的，从而动员更加广泛的社会资本参与新经济领域投资。

便利化举措持续落地

指数投资快速发展，是市场各方合力促成的局面。

2022年4月发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出，大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比。

近年来，监管部门持续为指数投资创造便利化条件。2022年5月，为提高基金市场与国家战略、市场需求之间的契合度，《指数基金开发指引》进行了修订，新增对于符合国家战略和产业政策的指数，经中国证监会认可，可予以指数发布时间豁免。2023年8月10日，沪深交易所官网发布消息，对《指数基金开发指引》予以修订并发布，在现有规则基础上，将非宽基股票指数产品开发所需的指数发布时间由6个月缩短为3个月。

过蓓蓓认为，针对指数产品开发的政策更新，不论是对管理机构还是投资者来说都是一件好事。“宽松的开发政策利于创新的生态发展。以保护投资者利益为原则的产品创新，加上合理的风险承担教育、明确的风险披露，都是被鼓励的。这本身也是活跃资本市场的一种有效方法。”过蓓蓓说。

国泰基金认为，在监管政策的支持下，指数产品开发效率显著提高，创新产品不断推出，有效且高效地提高市场的活跃度，尤其是为权益类资产引入资金活水，让长期资金“进得来”、“留得住”。

谭弘翔在指数产品的政策变化中，看到了“立”与“破”的关系。在他看来，根据经济发展阶段和市场环境变化，对指数基金和ETF的监管政策可以据此相应调整，将其作为宏观政策工具箱中的一个有机组成部分，发挥这类产品透明度高、信号意义强的特点。政策调整的原则就是把握“立”与“破”的对立统一关系，以逆周期调节作为根本遵循。

“站在当下市场，若后续指数产品和ETF的开发效率进一步提升，并在市场中挖掘出热点突破口，将投资的热情调动起来，那么市场的企稳回升就是值得期待的。”谭弘翔表示。