弱现实改善强预期强化 股指短线有望回暖

弱现实改善、强预期强化

虽然指数当前表现偏弱，但在经济回暖、政策加码及外部环境改善的情况下，A股市场经过连续调整已经接近底部，有望于明年一季度企稳回升。

10月以来，A股市场波动明显加大，特别是10月中下旬，受美债收益率大幅走高影响，全球风险资产出现调整，同时人民币汇率波动幅度相应增大，沪深两市双双走低，上证指数自3080点持续下探，最低跌至2923.51点，之后在新增1万亿元国债的利好消息带动下，指数迅速展开反弹，并重回3000点上方，但由于缺乏增量资金，上涨动能稍显不足，上证指数在12月上旬再度跌回3000点下方。整体上，当前A股市场走势依旧是国内经济、政策预期以及海外货币环境交织的结果。

在一系列稳增长政策下，国内经济显现出企稳迹象。三季度GDP当季同比增长4.9%，四季度增速只需4.4%以上即可完成全年5%的目标。由于去年同期基数较低，四季度同比增长4.4%以上几乎毫无悬念。

经济回升的同时，复苏分化是当前市场面临的问题之一。政策对于国内需求回暖推动作用更为突出，固定资产投资，特别是房地产市场依旧表现疲软。10月社会消费零售总额同比增长7.6%，增速较9月进一步加快2.1个百分点。同时，分项数据中，餐饮收入同比增长17.1%，保持较高增速；商贸零售收入同比增长6.5%，主要得益于汽车和家电行业快速复苏，说明前期提振消费的“二十条”政策有效发挥了作用。预计未来政策将继续发力，国内需求有望进一步上升。