权益配置意愿渐强 险资看好三大主线

中国人寿和新华保险近日宣布共同设立规模500亿元的私募基金，引发市场对险资投资动向的关注。上海证券报记者12月4日从多家保险资管公司获悉，从历史数据和国际市场比较来看，目前A股整体估值水平与其他市场相比均展现出较高的配置性价比，险资配置权益意愿正逐渐增强。

在生命资产权益投资相关负责人看来，A股市场整体的强弱表现并不会影响优质企业的成长及相关投资机会，部分新兴产业、优质企业的发展前景和投资机会依然可观。未来公司将逐渐加大对低估值、高股息板块的配置。

泰康资产表示，估值方面，权益资产在大类资产配置中具备相对的性价比优势；政策方面，资本市场呵护市场的决心仍然较为坚决，对股市影响偏正面。整体来看，对后市持中性偏乐观观点，将积极把握受益于经济复苏和政策转向的行业机会。

今年以来，随着保险业资金运用余额快速增长，权益类投资占比小幅下降，也为后续险资加仓权益资产腾出了空间。国家金融监督管理总局发布的最新数据显示，截至2023年10月末，保险业资金运用余额约27.05万亿元，较年初增长约7.98%。其中，股票和证券投资基金约3.38万亿元，占比约12.5%，较年初下降0.2个百分点。

信达证券认为，险资追求长期收益的特性契合长期股权投资具有长期性、与传统投资资产相关性较弱等特点，在利率中枢下行的背景下，强化权益市场投研能力，适度增配股票、证券投资基金等权益资产，有助于险企拉长资产久期，更好地进行资产负债匹配。

近期，国内外宏观环境变化也正传递出积极信号，市场乐观情绪不断累积，有利于增强险资入市积极性。

中泰证券策略分析师张文宇接受上海证券报记者采访表示，市场乐观预期正在累积。此外，稳增长、活跃资本市场等方面政策力度值得期待。“在经历短期回调后，市场有望再次进入结构性行情阶段，本轮超跌反弹行情在级别、时间、空间上有望进一步拓展，投资者应该积极把握机会。”张文宇表示。

上海一家大型保险资管公司权益投资经理也认为，无论是内外部宏观基本面，还是微观资金面，近期都出现了比较明确的好转信号，前期压制市场的核心矛盾正在边际缓和，预计年底指数层面维持超跌反弹行情的概率较大。

险资主要看好哪些投资机会？生命资产权益投资相关负责人说：“我们继续看好三条主线的投资机会：一是低估值、高股息的稳定经营公司；二是新技术、新产业、新材料等充满‘想象力’的朝阳产业，比如AI、智能驾驶、卫星通信、氢能源等；三是优质成长公司，受益于产业变迁、市场规模放量的企业，包括但不限于进口替代和出口放量等领域。”