频频现身前十大持有人 外资机构借道ETF布局中国资产

外资机构配置境内ETF的积极性正不断提升。多只近期新成立或新上市交易的ETF前十大持有人名单中出现了巴克莱银行、瑞银等外资巨头的身影。此外，基金半年报数据显示，截至上半年末，瑞银、新加坡政府投资、三菱日联国际资产管理、日兴资产、大和资产等知名外资机构均现身A股ETF前十大持有人名单。

站在当下时点，多家外资机构表示，A股市场估值位于历史相对低位，随着多重积极因素不断累积，诸多长线资金有望持续涌入，从而抬升A股的估值中枢。

多只A股ETF受外资青睐

多只近期新成立或新上市交易的ETF受到外资青睐。以11月上市交易的易方达上证科创板100ETF为例，公告显示，截至11月9日，安联人寿保险有限公司持有该ETF544.2万份，为第一大持有人。今年9月上市的博时上证科创板100ETF公告显示，截至9月8日，巴克莱银行持有该ETF1000万份，持有比例为0.19%，位列第十大持有人。

此外，2023年公募基金半年报数据显示，截至上半年末，13家合格境外投资者进入了百余只权益ETF的前十大持有人名单，其中，科创50、沪深300、上证180等主流宽基指数ETF成为外资重点配置标的。

具体来看，截至上半年末，新加坡最大的国际投资机构——新加坡政府投资对华夏上证科创板50ETF的持有比例为1.31%，这一数据较2022年年报披露的持有比例上升0.8个百分点；华泰柏瑞沪深300ETF半年报显示，新加坡政府投资持有该ETF1.68亿份，持有比例为0.91%。三菱日联国际资产管理公司则连续多期进入华安上证180ETF前十大持有人行列，截至上半年末，该机构持有华安上证180ETF超过1000万份。

此外，截至上半年末，日兴资产管理公司持有易方达沪深300ETF发起式6510万份，持有比例为0.67%，位列该ETF第7大持有人；大和资产管理株式会社持有工银瑞信上证科创板50成份ETF1864万份，持有比例为0.3%，位列第9大持有人；瑞银集团持有富国中证1000ETF的比例为3.2%，位列第7大持有人。

配置积极性日益提升

多位公募人士认为，海外投资者对A股的配置比例仍有提升空间，且外资机构通过境内ETF配置中国资产的积极性也在不断增加。

谈及缘何越来越多的外资将A股ETF纳入投资组合，沪上一位外资公募投研负责人表示，近年来，国内ETF行业发展迅速，在A股市场不同行业、主题和投资风格中，均有足够多的ETF产品供其选择。“我们认为这些ETF工具已经足够丰富，从自上而下的角度来看，配置ETF足以实现我们对于未来收益的目标。”

嘉实基金表示，近期新发ETF中出现外资机构身影，某种程度上折射出外资机构对A股市场持相对乐观的态度，以及对A股中长期投资价值的认可。

另有公募人士坦言，外资机构近期在中国ETF市场积极布局，体现了其对A股被动型权益类产品的强烈兴趣。“在投资ETF时，外资的关注点并不局限于他们所擅长的海外主题，对于A股科技板块等热门投资机会，他们也展现出了比较高的参与度。”

长线资金有望持续涌入

临近年末，兴业证券发布研报称，岁末年初往往是外资机构集中加仓A股的传统时间窗口。回顾2017年至2022年，北向资金的流入具有明显的“开门红”效应，历年外资大多会在1月至2月以及12月大幅加仓A股。

从经济基本面来看，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，营业收入增速回升与下游行业利润率改善将带动A股沪深300指数的每股盈利增速从2023年的3%提升至2024年的8%。

“当前，沪深300指数的静态市盈率为11.1倍，低于五年均值1.1个标准差，且接近于2016年、2018年和2022年的低点。考虑到领先经济指标已有触底反弹迹象，且宏观政策宽松持续加码，我们认为这一低估值水平并不合理。消费进一步复苏、更为显性的政策支持等因素将成为A股估值回升的催化剂。”孟磊进一步认为，房地产行业的企稳也有助于提振市场情绪，包括养老金、社保基金和险资在内的诸多长线资金进入A股市场有望抬升估值中枢。

“进入11月，我们依然对于股票市场持较为积极的态度。当下估值具吸引力，且近期积极因素正在累积。”施罗德基金管理有限公司首席投资官安昀表示，从静态的资产配置视角来看，当前股票市场估值具备了走强的基础，随着积极因素逐步累积，市场或许会出现量变到质变的过程，此时正是加大研究和捕捉投资机会的时刻。