10月CPI略有下降 消费回升势头仍需巩固

11月9日，国家统计局发布的10月份全国居民消费价格指数显示，受天气晴好农产品供应充足、节后消费需求回落等因素影响，CPI同比、环比均略有下降。1~10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。证券时报记者注意到，近期国内外机构陆续发布2024年中国经济展望，机构预期2024年CPI将温和上行。从全国工业生产者出厂价格指数看，10月份，工业生产经营活动保持扩张，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响，全国PPI环比由涨转平，同比降幅略有扩大。机构预期，2024年PPI同比将摆脱下降的走势，转为上涨。

食品价格下降是CPI下行主因。数据显示，从环比看，CPI下降0.1%。其中，食品价格由上月上涨0.3%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点。从同比看，CPI下降0.2%。其中，食品价格下降4.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI下降约0.75个百分点。食品中，猪肉价格下降30.1%，降幅扩大8.1个百分点，影响CPI下降约0.55个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，10月份全国大部分地区天气晴好，农产品供应总体充足，加之节后消费需求有所回落，鲜活食品价格大多下降。民生银行研究院研报指出，猪肉对食品价格形成较大拖累。国庆节后需求回落，供给端产能去化缓慢，叠加部分地区受疫情影响中小散户恐慌性出栏增多，导致10月猪肉价格延续回落态势。

事实上，除了猪肉价格，从环比看，鸡蛋、鲜菜和水产品价格均有不同程度回落。民生银行研究院表示，综合来看，数据走势表明内需恢复仍然较缓。长江证券首席经济学家伍戈认为，前期节假日效应引致的服务消费脉冲结束，CPI或仍在零上下徘徊。

10月份PPI同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。董莉娟表示，同比降幅扩大，主要是受上年同期对比基数走高影响。伍戈指出，今年暖冬概率较大，耗煤需求或弱于历史同期，预计PPI四季度同比回升斜率将明显放缓。

对于2024年全国CPI和PPI的表现，中金公司表示，预计2024年CPI和PPI同比或将从2023年的上涨0.4%左右和下降2.8%左右分别上升至1.7%左右和0.4%左右，CPI、PPI走势将逐季改善，但总体比较温和。华泰证券预计，2024年年均CPI同比上涨约0.2%，油价见底回升将可能推动PPI同比上涨0.6%左右。浙商证券表示，预计2024年猪价、油价中枢均会有所提升，核心CPI将渐次回升。国际货币基金组织于近期表示，随着产出缺口持续缩小，预计到2024年底，中国核心通胀将升至2.1%。