郑眼看盘:股指带量回升 市场预期很快会明朗

10月11日,A股各大股指普涨,截至收盘,上证综指涨0.12%至3078.96点,深综指涨0.29%,创业板综指涨0.8%,科创50指数涨1.29%。个股方面,医药股领涨,光刻机及芯片股表现也较好,而之前连续上涨的华为概念股暂时出现休整,呈涨跌互现状态。下跌个股家数相对稍少,油气、煤炭、汽车整车板块跌幅居前。

全A总成交额达8393亿元,虽然相对万亿大关还有距离,但较周二的7753亿元则放量明显。成交额放大当然是个好现象,一般表明市场的热度增加。不过,单天成交的放大并无特别大的说服力,尤其是当利好传言较多的时候更是缺乏说服力,所以投资者最好还得观察一阵,看看成交放大趋势能否延续。

这几天市场中有些利好传言,比如市场“猜测”相对比较庞大的经济刺激政策或将推出,再比如不少外资投行释出看好中国经济及抄底A股的言论。这些因素大多隐约或飘忽,是否显著干扰了市场成交情况一时也不容易判断。

不过,我个人感觉市场预期是否转向乐观很可能很快就会明朗,因9月份经济指标将在未来一周多时间内密集公布。如果我国9月份经济数据进一步边际转好,那么包括外资在内的市场资金对股市的乐观看法就会变得明确,反之预期便存在反复的可能。

北向资金连续净流出,但流出量缩窄至仅3.9亿元。相关市场方面,隔夜欧美股市上涨,周三港股亦连续上涨,使近期的连续上涨态势得到进一步延续。

中东局势似乎对国际股市并无特别显性的影响,而黄金、原油所受影响明显更大。就经济影响来说,黄金走势可以忽略,重点当然是油价。受中东局势影响最为直接的国际油价仅于本周一大涨,其后基本维持横盘胶着状态。许多投资者关于油价的推测也仅仅是推测,我觉得投资者不宜过分依赖“表面看上去很合理”的预测。

市场关心油价当然有许多原因,其中较重要的一条是担心欧美通胀被动走高,从而使美联储更倾向于加息。然而,过高油价同时也会推高衰退风险,而这又是限制加息的重要因素之一。市场表现其实相对更正确或真实,由本周美债收益率下跌的情况来看,市场对前者其实是弱于后者的忧虑。

虽然短期内包括经济指标在内的不确定性仍在,但投资者操作上一般以持股为主。由广义角度讲,现金实际上也是一种筹码,持现金或多或少也会有风险,比如踏空的风险。今年以来,A股早已反复消化过各类不利因素,如经济在年初迅速回升后又迅速回落,又如前期楼市的各类不利消息,所以接下来就算还有不利因素,应该也不至于对股指构成太大压力,而潜在的向上空间较大,所以由赔率的角度看持股应该是合理的。

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