市场环境改善 券商看好A股10月机遇

国庆长假期间的海外市场出现较大波动。券商人士认为，10月A股所面临的整体环境较9月有所改善，当前时点可以逐渐乐观，10月A股有望迎来反弹行情，港股市场或更具弹性。在具体配置上，A股市场建议布局顺周期板块、科技板块、白马股，港股市场则看好科技相关行业以及高股息板块。

市场风险偏好或上行

国庆长假期间，海外市场行情出现较大波动，美股主要股指震荡、10年期美债收益率持续走高的同时，欧洲及亚太市场主要股指出现不同程度波动；在大宗商品方面，国际油价出现较大幅度下行，黄金期货、现货价格也出现下跌。

海外市场因素对A股后市行情影响几何？华安证券首席策略分析师郑小霞认为，10月A股所面临的整体环境较9月有所改善，可以逐渐乐观起来：“美国经济和就业数据超预期强劲有望维持美债收益率高位运行，但市场对此反应充分；国内经济延续修复态势，信心将逐渐改善支撑内部风险偏好上行；货币政策保持宽松不变，人民币汇率贬值压力缓解。”

在国内方面，国庆长假期间旅游消费明显回暖、PMI重回扩张区间等积极信号频现。数据显示，中秋国庆8天假期，国内旅游出游人数为8.26亿人次，实现国内旅游收入7534亿元，不仅同比大增，也较2019年同期实现增长；9月份中国制造业PMI升至50.2%，重返扩张区间。

在华西证券研究所副所长、首席策略分析师李立峰看来，中国经济增长动能持续修复，当前A股处于中长期底部区间，10月市场将在震荡中孕育机会，后续重点关注美国9月通胀数据、房地产政策预期以及“活跃资本市场”相关政策落地情况三方面内容。

A股后市反弹有望

国庆长假前，A股市场再度呈现“磨底”行情，三大股指整体上维持区间震荡态势。对于10月A股市场走势，很多业内人士判断或迎来一波反弹。

中泰证券首席策略分析师徐驰认为，10月A股市场或迎来一波反弹，反弹力度以及持续时间或仍取决于政策预期、基本面数据以及海外地缘风险的释放。“短期倾向于市场反弹并未结束，但在市场反弹的过程中需要保持耐心，下半年整体配置依然维持侧重防御。”

中银证券首席策略分析师王君表示：“随着节后经济、金融、通胀等数据集中披露，资金入场意愿预计将明显增强。结合当前市场的估值情况，有望开启新一轮数据验证带来的估值修复行情。”

对于四季度A股市场走势，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，随着国内稳增长政策推动基本面回暖、活跃资本市场措施落地，外围环境出现积极变化，市场或将迎来向上的转机。“四季度海内外宏观环境有望迎来利好，政策落地见效叠加经济周期见底回升或驱动市场迎来年内第二波行情机会。”

国庆长假期间，港股市场出现调整。展望后市，部分业内人士对港股的反弹同样充满期待。国金证券策略首席分析师张弛认为，预计10月A股在见到“盈利底”与“估值底”之后，基本面、流动性及情绪面向好，将大概率迎来反弹行情，期间随着美债收益率见顶回落，港股市场的“估值底”亦呼之欲出，届时将同时受益于海外及本地流动性回升，以及印花税、红利税下调等政策红利预期，或更具弹性。

把握配置节奏至关重要

对于10月配置方向，中信证券首席策略分析师秦培景认为，把握节奏至关重要，建议按照顺周期、科技、白马分三个阶段布局：“在政策预期还未充分兑现之前，积极布局直接受益于本轮稳增长政策的顺周期行业，包括物业管理、家居、消费建材、银行、保险、煤炭等；在政策落地带动市场情绪恢复之后，积极布局前期跌幅较大的科技行业，建议密切关注半导体、AI国产化、信创的事件催化，困境反转方向关注新能源车和零部件、消费电子的产品创新和订单改善进展；随着实体经济进入稳态复苏区间并且外资抛售进入尾声后，外资重仓板块有望迎来业绩和估值的双重拐点，典型代表包括新能源、互联网、消费和医药当中的白马品种。”

对于港股市场配置，光大证券首席策略分析师张宇生建议，关注科技相关行业以及高股息板块：“未来随着经济逐步复苏，消费潜力将得到进一步释放，广告需求稳步提升，互联网公司的净利润有望持续改善；当前港股高股息板块估值相对偏低，潜在风险有限，长期来看‘中特估’投资价值将会延续。”