头部民营房企回归港股通 南向资金或助地产链价值修复

9月5日，融创中国回归港股通，截至收盘上涨25.4%，两个交易日大涨68.09%，目前总市值报86.09亿港元。

一年多来，融创中国在二级市场经历艰难“重生”。去年7月11日，融创中国被剔除出港股通；今年4月13日，融创中国复牌首日大跌55.46%，遭遇南向资金抛压；今年8月21日，融创中国股价跌破1港元，沦为“仙股”，此后股价缓慢上升，9月5日回归港股通。

“作为头部民营企业地产股，融创中国再度回归港股通，代表着公司有望获得南向资金的流动性支持，提升在港交所的融资能力。”一名港股市场机构分析人士称，此后恒大物业等公司也有望回归港股通。

多家民营房企释放积极信号。9月5日，上海证券报记者从碧桂园获悉，碧桂园当日完成了两笔合计2250万美元的境外债票息的支付，继续保持仍未实质性违约的状态。业内人士表示，随着市场企稳回升，部分企业债务重组出现重大进展，销售数据明显回暖，港股内资地产股或迎来估值重构。

回归港股通后将提高融资能力

9月5日，根据上交所最新公布的《关于沪港通下港股通标的调整的通知》，融创中国获纳入港股通，即日起生效。当日早间开盘后，融创中国股价快速拉升，截至收盘，融创中国报1.58港元/股，收涨25.4%。9月4日、9月5日融创中国成交额显著放大，分别达2.25亿港元、7.6亿港元，交投活跃度较此前大幅提升。

在本次港股通标的调整中，融创中国是唯一一家获纳入的房地产企业。对融创中国而言，被再度纳入港股通将有望获得南向资金的流动性支持。融创中国总市值曾在2020年1月达到2355亿港元的历史高峰，如今市值较高点蒸发了约96%。

业内人士表示，从港股通纳入条件看，融创中国需要满足纳入恒生综合指数的前提条件，并符合调整考察日前12个月内的平均月末市值不低于50亿港元等标准。

“从公开披露的信息看，融创中国当前市净率仅0.19倍，不少投资者对这类估值很低的公司感兴趣。但投资者需要关注公司表外负债，理性投资。”一名港股投资者表示。

南向资金或助部分地产股价值重构

在房地产竞争格局重塑时期，多路资金正在押注地产股。Choice数据显示，今年8月28日至9月4日，南向资金共加仓龙湖地产2965万股。同期，南向资金加仓华润置地692.2万股，加仓万科企业1488万股。不过，南向资金并非一味抄底。8月28日至9月4日，南向资金减仓碧桂园110.4万股。

Choice数据显示，8月22日至9月5日，港股通地产指数涨幅达6.18%，领涨港股行业指数。分析人士认为，内资地产股经历了过去两年的市值下跌后，整体估值已非常便宜，许多机构已关注到地产链的修复机会。

一名港股地产投资者对记者表示：“未出现信用问题、资金面充裕，而且净负债率相对较低的房企可能是被错杀的优质股。”

近期，“认房不认贷”政策落地一线城市。华泰证券研报称，8月下半月以来，地产政策落地节奏和力度超市场预期，在核心城市拥有较多布局和资源优势的公司有望率先受益。

易居研究院研究总监严跃进认为，资本市场对内资地产股信心修复需要一段时间。“衡量房企是否健康，要多维度去看，包括销售数据、购地数据、债务问题等。股票市场表现也是重要的考量因素。”他说。

有市场人士认为，港股市场上部分内资地产股因股价低、市值小，方便资金炒作，但增量资金是否还会持续入场，是地产行情能否延续关键，投资者切忌盲目追高。后续应关注南向资金能否带动外资持续配置内资地产股。