债券ETF交投活跃度大增 18只产品年内日均换手率为47.58%

近期权益市场表现震荡，债券交易型开放式指数证券投资基金被资金“偏爱”，交投十分活跃。以富国基金管理有限公司旗下富国中债7-10年政策性金融债交易型开放式指数证券投资基金为例，截至7月24日，政金债券ETF7月份日均成交额达31.74亿元，单月日均成交额创历史新高。

受访业内人士表示，债券市场企稳回升、权益市场持续震荡等多重因素叠加，促使债券ETF交投活跃，未来我国债券ETF发展潜力大。

年内债券ETF均斩获正收益

自今年4月份以来，资金持续流入债券ETF。据Wind数据统计，截至7月25日，全市场18只债券ETF总规模达557.75亿元，相较于3月末增加了约149亿元，增幅超36%。

同时，债券ETF交投活跃度大增。从日均换手率来看，截至7月25日，18只债券ETF产品年内日均换手率为47.58%。其中，海富通上证投资级可转债及可交换债券ETF年内日均换手率最高，达到142.50%。从日均成交额来看，截至7月25日，18只债券ETF产品年内日均成交额平均值为8.74亿元，相比之下，股票ETF日均成交额不到1亿元。其中，海富通中证短融交易型开放式指数证券投资基金、政金债券ETF日均成交额位居前两位，分别超56亿元和24亿元。

谈及债券ETF交投活跃度显著提升的原因，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平对《证券日报》记者分析称，“一方面是由于债券市场自身因素。去年底债券市场震荡调整导致债券ETF规模出现明显下滑，今年以来债券市场企稳回升，良好的市场表现使得债券ETF投资需求提高，其规模大幅增加，带动活跃度提升。另一方面，受到权益市场影响。今年以来权益市场波动较大，投资主线相对不明朗，‘股债跷跷板’效应可能导致部分权益市场观望资金流入了债券ETF市场，促进活跃度提升。”

博时基金管理有限公司固定收益投资二部基金经理万志文对《证券日报》记者表示，“一是今年以来，以社保基金、养老金、企业年金产品以及私募基金为代表的场内配置型投资者有一定参与；二是政策上支持力度较大，融券资金可买场内利率债ETF，提升了投资者参与度。”

针对债券ETF的配置价值，万志文介绍，债券ETF的主要配置优势有四个方面：其一，场内流动性较好，且成交质量高；其二，收益较好，作为场内流动性管理工具，相比回购和货币等其他流动性管理标的收益更好；其三，场内可质押，融资便利。

值得一提的是，Wind数据显示，截至7月25日，今年以来债券ETF全部取得正收益，平均回报率达2.58%。其中，18只债券ETF中有10只取得了2.7%以上的收益。

基金公司可从两方面发力布局

事实上，与数量超600只和规模上万亿元的股票ETF相比，当前债券ETF在数量和规模方面都显得较为“小众”。

富国基金相关人士表示，展望下半年，经济动能还有待增强，在促进经济高质量发展的目标导向下，政策定力仍足，货币政策大概率还将维持在相对宽松的状态，债券市场还有机会。

谈及未来债券ETF的发展，万志文认为，“未来中国债券ETF发展空间较大，作为和股票、商品等有相关性的大类资产，可以作为大类资产轮动和对冲的工具。”

孙桂平表示，“对于ETF来说，二级市场交投活跃度非常关键，交易功能也是ETF区别于其他指数型公募基金的核心所在，活跃度高低直接影响着投资者交易ETF的便捷性和投资意愿。随着债券ETF交投活跃度的提升，将吸引更多资金参与交易，促进债券ETF更快发展，或改变当前债券ETF相对于其他类型ETF发展偏慢的现状。”

谈及接下来基金公司在布局债券ETF方面如何发力，万志文认为，首先，努力拓展债券ETF产品的客户群体，吸引普通个人投资者以及社保、企业年金、海外主权基金等资管产品客户的参与，改善现有以机构为主的客户结构；其次，丰富债券ETF产品种类，推进宽基债券指数ETF、信用类债券ETF等产品创新，满足配置类、投顾类机构对工具型产品的多样化需求。