雅士利私有化退市 蒙牛奶粉业务距“百亿目标”还有多远

7月5日，中国蒙牛乳业有限公司和星莱投资有限公司共同宣布，计划通过私有化来收购雅士利，并撤销其上市地位，支付计划项下应付注销价的支票将尽快寄发予计划股东。

就雅士利退市后，蒙牛的奶粉板块是否将大幅改革等问题，《证券日报》记者分别向雅士利及蒙牛相关负责人进行采访，回复皆为“以集团公告为准”。

官网显示，雅士利成立于1983年，1995年引进成人奶粉和婴幼儿奶粉生产线后，走上专业研发、生产及销售奶粉之路。2010年，雅士利在香港联交所主板挂牌上市，从二级市场表现来看，自2013年达到每股5.45港元的最高峰后，其股价逐步走低。截至停盘退市，雅士利股价报每股1.20港元。

值得一提的是，2013年蒙牛以逾100亿港元对雅士利进行投资整合，成为其第一大股东；次年，达能以约43.9亿港元收购雅士利25%股份，成为其第二大股东。二者皆为雅士利提供了强大的资源支持。

2020年，蒙牛总裁兼执行董事卢敏放曾提出，蒙牛奶粉板块的目标是未来三年达成百亿元，进入中国市场前三。但就2020年至2022年财报来看，蒙牛奶粉板块收入分别为45.73亿元、49.49亿元、38.62亿元。其中，2022年同比下滑近22%。奶粉板块也是蒙牛唯一增速下滑的业务板块。

而雅士利的业绩表现也难以令人满意。数据显示，2021年雅士利净亏损为8136.3万元。2022年净亏损2.31亿元，同比扩大183.57%，同时营收下滑15.7%。2022年，雅士利奶粉产品销售收入29.68亿元，同比下降18.7%。

2022年5月份，蒙牛发布公告称，计划以每股1.2港元将雅士利私有化，以简化雅士利的股权结构，同时加强蒙牛对雅士利业务运营和发展的控制。业内人士指出，此次重整奶粉板块或将使蒙牛更灵活地进行长期经营策略规划，为公司实现百亿元目标带来助力。

“这对于公司和股东都是一个积极的机会。私有化将使公司能够更加灵活地应对市场环境的变化，并为长期增长打下坚实基础。”雅士利行政总裁兼执行董事闫志远如此表示。

乳业分析师、中国农垦乳业联盟经济专家组组长宋亮在接受《证券日报》记者采访时表示，退市后，雅士利将融入蒙牛，达到降本增效、重新整合的效果。这一举措利于蒙牛整合奶粉板块，调整之后竞争力将会增强。

在宋亮看来，蒙牛奶粉业务要达成百亿元目标，应做好技术储备与科技创新，建立起良好的渠道商誉，同时保障渠道的利益。