千亿私募景林资产最新策略出炉

7月3日上午，中国证券报记者从渠道机构最新独家获得的消息显示，近日千亿私募景林资产发布了一份对后市预判整体积极的年中投资策略。

景林资产总经理高云程表示，今年上半年全球宏观的变动，以及几十年一遇的人工智能科技拐点扑面而来，对资产管理人提出了更高的要求。目前景林资产的研究体系中既有中国长期发展的预期和中国优势产业增长的测算，也有对世界技术最前沿发展的跟踪，在错综复杂的市场环境中，景林资产将永远积极寻找有机会的方向。此外，景林资产在此次年中策略中还表示，具体到过去半年公司投资组合的一些变化，可以用三个关键词概括。目前，景林资产同时“坚信三大投资方向”。

人工智能科技拐点扑面而来

回顾今年以来的市场波动，高云程表示，年初不少投资者以为2023年会是经济低基数、国际关系缓和的一年，也许会是相对平稳的经济复苏、股票市场估值修复之年。但是，过去半年国内外的各种变化，结合新技术浪潮的冲击，依然让2023年上半年的资本市场呈现较多波动，投资难度依然较大。

A股和港股市场在年初“交易”了经济复苏。但是春节后一系列经济数据的发布，让不少投资者对于经济复苏的信心出现了动摇。市场期待强力政策的出台，但是又对政策的效果持观察态度。同时，外部环境的变化也使得一些资金出现阶段性流出，但这和上市公司基本面关系不大。此外，这样的大变局，以及几十年一遇的人工智能科技拐点扑面而来，也给投资人带来了一个难题：如何在去全球化的国际环境中不错失这一轮科技革命的大机会。

而对于这样的市场环境、宏观环境，高云程引用新东方创始人俞敏洪“在绝望中寻找希望”的语句表示，这是一种令人羡慕的乐观主义精神，是一种永远都不放弃的心理状态，同时坚定寻找新机会、新出路，并且坚毅地朝着这些有希望的亮处行走的能力。

高云程进一步表示，投资机构目前的研究体系中既要有中国长期发展的预期和中国优势产业增长的测算，也要有对世界技术最前沿发展的跟踪。因此，在今年的组合构建中，景林资产提出一个全球比较优势的研究方法。

具体来说，就是看一家企业的发展空间和竞争力，要站在全球范围内研究企业的产品竞争力、其和对手的差距变化、其对行业技术的引领程度，以及将来国际化发展的可能风险等问题。分析过去几十年成功企业的经验，能成为最优秀公司的企业，都具备引领行业发展的研发能力，都是具备全球化经营管理水平的公司。景林资产在研究和投资中，会聚焦有这种潜力的企业去研究和跟踪。

瞄准三大投资方向

高云程同时表示，即便宏观环境面临“浓雾”，但在各自产业中具备创新、突破、全球扩张能力的公司就是浓雾前方“明亮的灯塔”，投资者的组合方向永远应该是投资于这些保持发展动力的企业。世界归根到底是由于这些伟大的产品发明、技术进步所推动发展的。如同汽车取代马车、计算机取代算盘，人工智能的大面积应用会是下一个不可阻挡的技术发展趋势。

随着大语言模型的发展和通用AI的商业化落地，可能在不久的将来，制约智能机器人发展的障碍都会迎刃而解。理解自然语言、自由移动和执行自然语言交代的任务这三件事一旦突破，机器人就会成为真正意义上的具备认知、理解、完成能力的智能设备。

整体而言，景林资产过去半年组合的一些变化，可以概括为三个关键词：集中、逆向、长期。在自身的组合结构中，也体现了对三个方向的坚信。一是坚信中国人的生活消费水平会持续提升，对美好事物的追求不会改变。未来一定会吃穿用得更好，娱乐得更多。二是坚信AI是未来十年最大的科技革命，智能化的世界会大不相同。三是中国不少产业有全球比较优势，这些产业里面的公司不仅有中国产业链的供应优势，也具备更强的研发能力和产品迭代能力。2023年至今，中国汽车出口已经是世界第一，产品力的提升肉眼可见地让竞争对手紧张；中国在动力、储能电池和光伏产业链的产能和技术积累方面，遥遥领先其他地区。这两个结合好，就是新时代的主要能源供给。

另据记者从私募业内了解的信息显示，今年上半年景林资产在国内电信运营商、海外AI半导体巨头等个股上有较多新的布局，并取得了较好的投资效果。截至今年年中，上半年景林资产在国内百亿级股票私募的投资业绩整体领先；2022年四季度以来，已基本全部收复了2022年前三季度的较大业绩回撤。