积极因素集聚 北向资金持续净买入

6月份以来，A股迎来反弹，北向资金持续净买入。据Wind资讯数据统计，6月1日至20日，北向资金净买入231.49亿元，今年以来累计净买入已达1924.47亿元。

“北向资金保持净买入主要与国内经济预期好转、A股配置性价比较高有关。”博时基金首席权益策略分析师陈显顺对《证券日报》记者表示，首先是对国内经济的预期好转。随着相关支持政策接连出台，外资对国内经济的预期进一步好转；其次，中国经济持续复苏，估值仍处于低位的A股具有较高的性价比，吸引外资增持。

具体来看，6月份以来，家用电器、食品饮料和电子净买入金额居前，分别为189.54亿元、166.36亿元、142.61亿元。对此，陈显顺表示，一方面，家电、电子景气度预期向上。消费是当前扩大总需求的核心，家电库存数据合理，产业链需求超预期，产业链景气预期开始好转。电子方面，当前全球半导体周期正在筑底回升，存储等细分行业景气向上确定性较强。另一方面，家电、电子等行业当前估值均处于低位，具有较高的安全边际。

近期，政策层面积极信号持续释放，多家外资机构认为，当前是A股较好配置时机。

高盛中国首席股票策略师刘劲津认为，A股上行需要五方面利好因素，宏观增长势头的连续改善、企业中期业绩营收兑付、政策宽松、地缘政治担忧的缓和，以及能够提升投资者信心的有力措施。“目前来看，上述部分因素正在集聚，为投资者打开了一个有吸引力的技术性投资窗口。”

“综合目前的市场点位，以及宏观、微观、内外部各种条件进行研判，尽管有些障碍需要克服，但在整体大环境下，相对于全球新兴市场，A股在未来12个月有进一步的上升空间。”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示。

贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，对A股市场在全球范围内的长期竞争力仍然充满信心，当前不失为配置中国权益资产性价比较好的时点。看好制造业、消费板块以及元器件、AI商业模式开发等部分存在技术优势的领域。

对于投资主线，刘劲津表示，后续，将重点关注三条主线，首先是受益于宽松政策的领域，如消费、新能源产业链、新基建和新制造等；其次，人工智能也是全球关注的热门话题，相关领域公司值得长期关注；最后，中国特色主题，国企改革和专精特色“小巨人”等依旧有吸引力。

王滢表示，此次国内经济复苏主要由消费和服务驱动，因此在行业配置上选择消费、零售相关占比较高。“同时我们对原材料行业、工业行业、科技行业进行选择性配置，有基于中长期主题性投资的考量，也有短期，比如对工业生产相关触底反弹的预期。”