港股震荡调整恒指跌127点 机构：市场最容易赚钱阶段已经

6月20日讯6月19日，港股震荡调整。恒生指数全日下跌127点或0.6%，收报19,912点。恒生科指下跌1.3%，收报4,178点。大市成交金额有1,029亿多港元，港股通录得71.06亿港元的净流入，还是以买入指数ETF为主。盘面上，电讯、能源、电力及个别新能源汽车与香港地产股录得升幅。华润电力(00836.HK)上升1.9%，是升幅最大的蓝筹。公司宣布建议分拆华润新能源于深圳证券交易所独立上市。

中泰国际分析，上周国常会指出要围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。国家发改委提出6个方面的政策，主要是促进新能源汽车消费及加快基建投资，看来政策还是比较克制，保持政策定力为主，主要是延续年初以来所制定的思路。

由于港股的盈利预测被不断下修，当前恒生指数预测PE上升至9.9倍，股权风险溢价处于2016年以来50.9%的位置。市场最容易赚钱的阶段已经过去，大盘进一步上行需要更强的政策刺激及内生增长配合，预计恒生指数短期的主要波动区间在19,000至20,800点。随着更详细的政策相继续落地，资金可能会分流至其他受惠国策的板块，料消费、科技、工业、医疗保健等大类行业会有较好表现。

港币人民币双柜台正式生效，暂时参与人民币柜台的投资者不多，比较慢热，在预期之内。短期看来，人民币双柜台模式可能对港股的成交不会带来很大提振，这由于1) 投资者需时适应及了解新的交易模式，预计市场会较为慢热，投资者也需要时间认识新产品；2) 第一阶段的双柜台模式还未被纳入港股通，即大部分内资仍不能参与；3) 目前仅本地及外资投资者能够参与，相比内资，他们配置人民币计价标的的诱因相对较小。

中期看，香港的离岸人民币规模达到9千亿元左右，人民币双柜台的推出能增加离岸人民币可投资标的，丰富人民币的使用率。长期看，随着中国与一带一路及东盟国家增加双边贸易及本币的使用，人民币双柜将增加这些国家持有人民币的意愿，从而促进人民币国际化，助力人民币建立一个国际循环系统。