泓德基金：三因素表明市场已具备配置价值

本周市场调整幅度较大，5月25日上证指数盘中跌破3200点，沪深300更是创年内新低。本周市场延续5月份以来走弱的态势，市场呈现出风险偏好较低、成交缩量萎靡、外资持续流出的状况。泓德基金表示，市场走弱的核心点还是在于当下市场对国内经济恢复的信心不足，5月份以来一系列不及预期的经济数据使大家对国内经济是否能延续复苏产生担忧，叠加海外美国债务上限谈判迟迟没有妥善解决，市场风险偏好明显受到压制。

尽管市场中存在部分对经济、政策以及外部风险等因素过于悲观的判断，但是当下市场已具备配置价值。泓德基金表示，政策端来看，近期尚未看到较强的支持政策出台，其原因在于积压性需求集中释放使一季度经济增长超预期，这并不意味着后续政策会落空。随着二季度经济回落至低于潜在经济增速水平，政策端预计会出台稳增长政策托住经济，时间窗口大概率会在6、7月份。从基本面来看，今年经济无论恢复成色如何，均较去年明显改善，我们没有理由比去年更加悲观。从估值视角来看，当下股票相对于债券的风险溢价率处于较高水平，这意味着目前权益市场已极具配置价值。