合资理财公司露“家底” 资产结构差异大

日前，汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财4家合资理财公司2022年下半年理财业务报告披露完毕。数据显示，4家公司资产结构差异较大，汇华理财、施罗德交银理财的固收类资产占比较高，贝莱德建信理财、高盛工银理财的权益类资产占比较高。

合计产品规模超700亿元

数据显示，截至2022年末，上述4家合资理财公司理财产品存续规模合计759.40亿元。

其中，汇华理财产品存续规模为509.67亿元，施罗德交银理财、贝莱德建信理财规模分别为180.82亿元、67.40亿元，高盛工银理财规模为1.51亿元。

2022年下半年，施罗德交银理财、贝莱德建信理财产品存续规模增长明显，分别较当年6月末的34.10亿元、30.10亿元增长了146.72亿元、37.30亿元。但整体来看，合资理财公司合计产品存续规模有所下降，截至2022年6月末，施罗德交银理财、汇华理财和贝莱德建信理财产品存续规模合计873.13亿元。

对于合资理财公司产品规模的变化，资深银行业分析人士卜振兴向中国证券报记者表示，这与2022年11月以来债券市场出现剧烈调整，理财公司面临较大赎回压力有关。还有理财公司人士指出，需要结合各公司的产品到期和发行节奏进行分析。

数据显示，2022年下半年，施罗德交银理财共发行了29只产品，而2022年上半年该公司发行产品数量为10只，发行规模为33.64亿元。贝莱德建信理财2022年下半年发行了2只固收类产品，合计发行规模达42.06亿元。

部分公司推出权益类产品

从产品类别来看，固定收益类产品仍是合资理财公司的主流，混合类产品数量较少。截至2022年末，汇华理财、施罗德交银理财存续的固定收益类产品数量最多，分别为165只、29只，产品规模占存续产品规模的比例分别为97.7%、98.8%。

还有部分公司布局了权益类产品。截至2022年末，贝莱德建信理财5只存续产品中有2只为权益类产品，合计金额为23.73亿元，权益类产品规模占比为35.21%。高盛工银理财首只产品也是权益类产品，面向私行渠道发行。

这导致4家公司的资产持仓结构有所不同。汇华理财、施罗德交银理财的固收类资产金额占比较高，占全部产品总投资资产的比例分别为98.2%、97.3%。贝莱德建信理财、高盛工银理财权益类资产金额占比较高，截至2022年末分别占全部产品总投资资产的27.63%、100%。

就全行业来看，《中国银行业理财市场年度报告》显示，截至2022年底，理财产品投资资产合计29.96万亿元。理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产规模分别为19.08万亿元、1.94万亿元、0.94万亿元，分别占总投资资产的63.68%、6.48%、3.14%。

呈现差异化发展势头

2022年10月，法巴农银理财获批筹建，合资理财公司将迎来进一步扩容。如何与中资理财公司形成差异化经营，合资理财公司之间又该如何进行差异化竞争，目前是合资理财公司的一道重要命题。

“合资理财公司都要体现与中资理财公司的差异。”卜振兴表示，合资理财公司可从管理模式、产品定位、投资布局等方面发力差异化发展：一方面，借助于外资机构的经验，通过期权、期货等资产构建含权类的衍生品类产品，丰富产品类型；另一方面，借鉴外资机构灵活的管理模式，通过授权等方式提升管理效率；利用跨区域投资的天然优势，可适当瞄准海外资产布局，为客户带来更丰厚的回报。

目前来看，已开业的4家合资理财公司发展各具特色。汇华理财专注“理财固收+”。贝莱德建信理财已发行2只权益类产品，且发行有养老理财产品。施罗德交银理财投资策略上主打多元资产配置能力。高盛工银理财表示，将开发并推出一系列综合理财产品，包括但不限于量化投资策略、跨境理财产品以及另类创新解决方案。