提高长期投资回报率 险企持续加码优质不动产

今年以来，多家险企纷纷披露大额不动产投资情况，涉及在商业地产领域相关投资项目近20个，远超去年同期。业内人士分析称，不动产属于回报稳定的资产，符合险资长期价值投资方向。未来，部分险企有望继续加大对优质不动产的投资力度。

大手笔投资不动产

中国证券报记者梳理中国保险行业协会披露的相关信息发现，近期，平安人寿、泰康人寿、友邦人寿等纷纷披露对多个大额不动产项目的投资情况，项目涉及商业地产、产业园区等。

其中，多个项目已经进入实际出资阶段，如平安人寿新增出资数千万元投资北京丽泽商务区相关不动产项目；泰康人寿出资逾千万元投资北京燕园养老社区项目等。

值得关注的是，平安人寿日前还披露了拟投资不动产项目，包括东方万国项目、弘源科创项目、弘源国际项目、弘源新时代项目，总投资金额预计不超过73.33亿元。

平安人寿母公司中国平安首席投资官邓斌此前在接受中国证券报记者采访时表示，优质不动产项目除了能够带来长期租金收入，还拥有升值潜力，是可以穿越经济周期的资产。该公司会继续关注符合国家政策导向的不动产投资，以及优质商业不动产、保障性租赁住房等与国家经济发展息息相关的领域。

中国太保相关人士也曾表示，中国太保坚持执行“哑铃型”资产配置策略。一方面，加强长期利率债的配置以延展固收资产久期；另一方面，适当增加未上市股权、投资性不动产等另类投资以提高长期投资回报率。

性价比非常高

上海易居房地产研究院研究总监严跃进对中国证券报记者表示，当前险企的不动产投资和过去有较大的差异，经过三年疫情的冲击，很多不动产的估值已经进入谷底，投资的性价比非常高。同时，相关险企享受到了2022年房地产金融政策放宽的红利。

“从投资标的来看，部分也涉足产业地产项目。随着新一轮经济复苏期的到来，产业地产发展机会明显增加，险资资金实力雄厚，对于产业经济的市场周期也把握比较精准，此类投资总体上符合预期。”严跃进分析称。

“不动产投资一直是险企大类资产配置里的重要内容。”业内人士表示，由于投资周期较长、抗通胀能力突出，险企一直比较青睐对优质不动产的投资，从提升收益的角度来看，可为其带来较为稳定的回报和相对比较高的收益。

世邦魏理仕中国区总裁李凌称，经过几年的市场调整之后，中国的商业地产资产价格已经具备了相当强的吸引力，而防疫措施的优化和经济复苏将把这种吸引力转化成投资者的信心。目前国内的低利率水平也创造了良好的投融资环境。

聚焦REITs领域

业内人士表示，险资偏好有稳定现金流，具备成熟、风险低等特性的资产。

在加大商业不动产投资之际，保险资金也将目光聚焦到基础设施公募REITs领域。Choice数据显示，截至2月6日，已有25只公募REITs产品配售发行，获配机构中均出现险资身影，险资机构通过战略配售和网下配售合计配售金额超过百亿元。

值得一提的是，2022年12月，证监会副主席李超公开表示，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。

业内人士介绍，保险资金体量大、期限长、资金稳定，但也面临负债端成本硬约束等问题。公募REITs相比于非标资产，以优质的基础设施作为底层资产，其自身具有较好的经营性，往往与运营主体其他业务相隔离，出现风险传染的可能性较低。与此同时，REITs立足于项目现金流，优质资产能够提供长期、稳定、可靠的底层现金流。预计未来商业不动产REITs若正式推出，大概率将成为险资新的投资风口。