成长股依然昂贵！高盛：利率将维持高位 今年价值股有望

1月6日讯高盛日前表示，随着各国央行保持鹰派立场，将利率维持在高位，同时投资者逃离昂贵的科技股，价值股今年可能再放异彩。

随着全球主要央行加息以遏制高通胀，在连续多年表现落后于成长股后，较便宜的价值股在2022年表现优于大盘。相比之下，成长股引领美股创下了华尔街自2008年以来最严重的抛售。

“随着大型科技股利润面临进一步压力，大宗商品价格上涨，实际利率维持在较高水平，我们认为这种趋势还会继续下去，”彼得•奥本海默等高盛策略师周四在一份报告中写道。

成长股依然昂贵

奥本海默并非唯一一位对科技股和其它成长股持谨慎态度的策略师。

美国银行策略师Savita Subramanian周三表示，投资者应该避开股票市场中拥挤的部分，包括大型科技公司。

摩根士丹利策略师Michael Wilson——对美股最为看空的策略师之一——也警告称，科技公司利润率可能在今年面临冲击。

加息往往对科技股等估值存在最大泡沫的成长股板块尤为不利，因为这意味着未来利润的现值有更大的折让。虽然去年成长股估值大跌，但奥本海默表示，这些板块仍然很昂贵，而金融和能源行业相对更便宜。

媒体汇编的数据显示，MSCI全球成长股指数12个月远期市盈率接近21倍，高于20年均值18倍。相比之下，MSCI全球价值股指数12个月远期市盈率则略低于长期平均水平。去年价值股表现好于成长股的幅度为2000年以来最大。

奥本海默表示，美联储决策者暗示，在看到通胀进一步降温的迹象之前，利率可能维持在高位，随着股票估值进一步走低，盈利前景“将很关键”。他警告称，经济增长也需要跌至谷底，随后股票市场的整体复苏才能稳固。

周四，美联储多位官员再度表达了鹰派立场。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德称，在通胀方面取得进展，但仍需继续加息；堪萨斯城联储行长乔治主张加息至5%以上，并保持至2024年；亚特兰大联储银行行长博斯蒂克称，通胀仍然过高，美联储仍有很多工作要做。