央行再启14天期逆回购 护航年末流动性平稳

时隔近3个月,央行再启14天期逆回购操作,呵护年末流动性平稳意图明显。

央行12月19日公告,为维护年末流动性平稳,当日央行以利率招标方式开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.00%、2.15%。由于当日有20亿元逆回购到期,单日实现净投放830亿元。

4天之前,央行实施了自今年3月以来首次超额续作中期借贷便利。

分析人士认为,央行重启14天期逆回购,以及超额续作MLF,都体现央行着力维护年末流动性平稳的意图,预计跨年资金价格难以明显下行。

临近年末,能用于跨年的资金开始变得紧张,资金价格已在上行。

截至12月19日收盘,代表银行间市场流动性的DR014加权平均利率上行54bp,报2.2294%;体现非银市场流动性的GC014加权平均利率上行55bp,报3.615%,R-014加权平均利率上行30.9bp,报3.498%。

从受访情况来看,近期资金面趋紧原因包括月度缴税、年终银行考核等。

“跨年时点临近,短端资金利率已有边际回升趋势。”中信证券首席经济学家明明认为,这是因为12月中旬存在税期压力、同业存单到期量大以及理财赎回潮等。再加上临近年底“双节”时点,现金需求回升,商业银行在MPA考核压力下融出意愿较低,预计资金面还会存在较强的收紧压力。

国海证券首席分析师靳毅也认为,临近年尾,商业银行基于考核要求,以及追求年初信贷“开门红”,需要备付流动性,减少银行间资金投放,带来跨年资金面的阶段性紧张。

不过靳毅同时认为,今年跨年形势将与往年有所不同,资金面或较市场预期更为宽松。“在政府迫切拉动内需、财政存款规模或下降以及银行理财赎回的影响下,央行将维持稳健的货币政策,银行间资金面易松难紧。”

实际上,央行已对2023年货币政策方向释放明确信号。就近期中央经济工作会议提出的货币政策要求,央行副行长刘国强概括为“总量要够、结构要准”。

他具体说道,总量要够,就是明年货币政策的力度不能小于今年。“总量要够,既包括更好地满足实体经济的需要,也包括保持金融市场流动性合理充裕,资金价格维持合理弹性,不大起大落。”

在此信号下,市场交易人士认为,预计央行会连续进行14天期逆回购呵护年末流动性。在央行加量逆回购下,资金面平稳无虞。

一位债券基金经理则向记者表示,银行间市场隔夜利率仍平稳,叠加近期政策释放宽松信号,预计跨年之后,短端利率会下行。

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