急于融资的威马汽车计划借壳“Apollo出行”港股上市

12月2日，电厂获知威马仍在寻找新的融资途径，以解决当下遇到的资金问题。威马的解决办法包括在一级市场寻找新的投资，以及借壳上市，至少有三名威马汽车的内部人士确认了这一消息。

2022年6月1日，威马在港股递交招股书，按照港交所规定，如果6个月内未通过聆讯则招股书失效。在12月1日，威马的招股书已经处于失效状态，且并未更新。

不过，威马仍在继续寻找资金输血。消息人士告诉电厂，今年9到10月，威马汽车创始人，董事长兼CEO沈晖曾经找到广东国资，希望双方合作在广东建设一个新能源进出口基地，并以此项目进行融资，希望广东方面的国资予以支持。

出生于广州的沈晖并没有如愿通过这一项目拿到资金。2022年，一级市场对于新能源汽车已经非常谨慎，更何况威马在行业中并无优势。

11月26日，威马汽车的股东开了一次董事会。有三名消息人士向电厂确认了这一次董事会谈论的一个主题，那就是威马借壳上市。虽然到场股东对于这一计划并不满意，主要因为当下资本市场环境低迷，融资额度有限，但这已经是挽救威马的方法之一。

据电厂了解，威马计划通过借壳Apollo智慧出行在香港实现上市。企查查显示，威马在这家公司的持股比例为28.51%，沈晖在其中担任董事会联席主席及非执行董事。这家公司目前主要从事出行业务、车载平台授权以及工程服务外包。

12月1日，Apollo智慧出行集团发布了一份截至9月30日的年度财务报告，董事长何敬丰提到：“集团于本期间在各项宏伟的项目上取得重大进展，反映集团在豪华电动车市场发展的决心······以及与威马汽车在汽车制造方面所产生的协同效应，进一步发展其豪华电动车业务，从而构建专注未来的豪华出行生态系统。”

他所提到的豪华电动车业务，就是指的力世纪新能源汽车有限公司。这是一家由Apollo智慧出行集团100%控股的电动超跑制造商。在威马汽车的董事会上讨论的则是将威马与力世纪进行整合，然后借壳Apollo实现上市。

一名消息人士指出，随着威马汽车的招股书失效，预计这个消息很快就会公布。截至发稿，威马未获得来自威马的置评。

威马的资金问题在10月爆发，电厂了解到，当时威马逐个部门口头通知了减薪的方案，这一方案在11月开始执行。

11月21日下午，沈晖发布了一份全员内部信，他声称减薪是为了降低运营成本，应对资金压力，措施包括M4及以上级别管理者只发放50%基本工资；其他员工发放70%基本工资，取消年终奖等奖金、暂停发放购车补贴等。

不过，这些措施难以产生效果，因为威马往年的亏损并不小。与其他造车新势力不同，威马采用了重资产投入前置的模式，先后在浙江温州、湖北黄冈自建两座工厂，设计年产能累计达到25万辆。内部的共识是，这两座工厂加上生产资质，威马先后投入了近100亿元。

威马汽车在科创板的上市文件和港股的招股书显示，从2017年到2021年，威马汽车亏损金额分别为16.96亿元、24.53亿元、41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，三年累计亏损达215.84亿元。

威马在港股的招股书披露，威马汽车自成立以来获得的融资总额近350亿元，融资规模超过了蔚来、小鹏汽车和理想汽车。在获得如此高融资的情况下，威马却没有形成很好的造血能力。自2018年9月交付第一辆车以来，威马曾经在造车新势力的年交付排行榜中名列前茅，随后加速滑落。

从2019年到2021年，威马汽车的年销量分别为12799辆、21937辆和44152辆。如果按照2021年计算，威马汽车的年销量不足蔚来、小鹏和理想的一半，掉队已经成为事实。这也意味着，威马耗资百亿自建的工厂，产能利用率不足20%。

资金链出现问题的另外一个因素是，威马的D轮100亿元融资并没有完全到账——这笔融资发生在2020年，对外宣布的时间是当年9月。威马D轮的投资方包括百度、上汽集团等产业资本，海纳亚洲创投基金等风投机构以及上海国资投资平台等国资产业基金，投资方非常多元。

有两名来自威马的消息人士提到，这一轮融资得到的100亿元并没有完全到账，实际到账的只有60多亿元，主要原因是这100亿元中有一部分是借贷融资，但威马没有触发一些条件，因而导致融资无法全部到账。

资金链紧张引发的问题还在继续出现，电厂了解到，威马因为拖欠供应商账款导致核心零部件断供，威马的工厂已经基本停产；第一款轿车M7的项目也已经停滞；成都产研部门很多员工的合同到期后威马也不再续签，研发体系受到影响。

威马的招股书披露，截至2021年末，威马的流动负债总额已经达94.77亿元，现金及现金等价物只有41.56亿元。今年4月，威马再次向银行借入两笔贷款，本金总额10亿元，用作营运资金。

“预计今年底，威马的流动负债在200亿元到250亿元之间。已经处于严重资不抵债的局面。”一位消息人士提到。不过由于威马没有提交更新的招股书，无法确认这一信息的真实性。

威马几乎不可能再通过车辆销售改善财务情况，一方面是因为威马的生产已经基本停滞，另外一方面则是因为威马建设的销售网络也急剧收缩。

在招股书中，威马披露，截至2021年12月31日，威马汽车在全国的211座城市里共有621家合作伙伴门店。这些门店中有397家是只提供车辆展示而不进行销售的品牌体验馆。如今，威马的门店已经缩水至150家。

“当时威马都给开店补贴，甚至鼓励高管去开门店，每家门店的补贴额在100-500万元之间。”其中一名消息人士指出，在威马汽车的大本营上海，威马以黄浦江为界，分别把浦东和浦西分给副总裁兼CIO吴国林和采购负责人陈国海。

一时之间，威马高管开店成风，甚至包括沈晖和侯海靖在内，都开了一些门店。陈国海及其下属郝斌斌开的门店，甚至进入了中部省份安徽。

“在威马的工厂大本营温州，一个区域总负责的门店甚至还不如这些高管合伙开的门店多。温州很多门店，区域总是管不了的。”前述消息人士说。

不过在威马遇到资金链问题后，补贴加速退坡，很多门店也就此关闭。在上海，威马有近一半的门店被关闭了。在全国，威马的门店数量缩水至150家。这一数字还有可能继续减少，因为当前威马无法稳定生产车辆。