每日优鲜发布第三季度财报:市值跌去六成，仍未实现盈利

然而，第三季度每日优鲜普通股东应占净亏损为9.74亿元，与2020年同期6.16亿元相比，亏损幅度有所扩大。值得注意的是，财报显示，本季度毛利率呈现下滑趋势。

美东时间11月12日，每日优鲜股价报收4.60美元,较13美元的发行价下跌64.6%,对应市值为10.83亿美元。

疫情资本加持下：亏损同比增大 

2020年疫情无意中给了生鲜电商行业巨大的机遇，大众渐渐尝试和接受了线上买菜的模式，形成新的居民消费习惯。每日优鲜CFO王珺在接受36氪采访时曾提到，“疫情让生鲜线上渗透率加速推进了两年。”

从招股书和财报可以看出，每日优鲜营收方面是在快速增长的。2018年-2020年营业收入分别为35.467亿元、60.014亿元、61.304亿元。2021年每日优鲜第三季总净营收为人民币21.219亿元（约合3.293亿美元），与2020年第三季度的人民币14.412亿元相比增长47.2%。

火热的“生鲜电商”赛道也吸引了更多资本的涌入。天眼查数据显示，每日优鲜从2014年成立到今已获得10轮融资。

然而，财经网科技发现，尽管每日优鲜近年来营收均快速增长，生鲜电商赛道被资本青睐，但公司依然未能实现盈利。 

招股书显示，2018年-2020年，每日优鲜的净亏损分别为22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元；2021年一季度，公司的净亏损为6.103亿元，而上年同期亏损额为1.947亿元。而到了2021年第三季度每日优鲜普通股东应占净亏损为9.74亿元（1.51亿美元），与2020年同期6.16亿元相比，亏损幅度有所扩大。环比则有所收窄，今年第二季度每日优鲜净亏损14.33亿元。

值得注意的是，财报显示，本季度毛利率呈现下滑趋势。2021年第三季度的毛利率为12.3％，而2020年第二季度的毛利率为16.6％。第三季度毛利润为人民币2.606亿元（约合4050万美元），与2020年同期的人民币2.392亿元相比增长9.0%。

履约成本超社区团购20倍

造成每日优鲜亏损的主要原因在于履约成本过高，而履约成本主要由仓库租金、配送员工资等要素构成。

此前招股书披露，履约成本是每日优鲜运营费用的最大占比，2018年、2019年和2020年，每日优鲜的履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，占公司当期营业收入的比例分别为34.9%、30.5%、25.7%。

财报显示，2021年第三季度的履约费用为6.379亿元人民币（合9900万美元），2020年同期为人民币3.962亿元，财报解释道，这主要是由于履约订单的数量增加，以及由于公司增加了产品交付、仓库运营、质量控制和客户服务人员以进一步增强履约能力。

履约成本外，每日优鲜第三季度销售和营销开支为人民币2.562亿元（约合3980万美元），相比之下2020年同期为人民币1.703亿元，这主要是由于公司为获得新客户和留住现有客户而举行了线上和线下广告活动，从而使得广告和营销推广费用增加。

按照第三季度的完成订单总数达到2870万，每日优鲜每单的履约费用22.2元。据东吴证券发布报告显示，社区团购每件的平均履约费用约1元。

同为前置仓模式的叮咚买菜运营成本同样居高不下，财报显示，叮咚买菜Q2总运营成本几乎翻番，由去年同期的34.056亿元同比增长93.3％，至65.836亿元。为获取新客户，销售和营销费用为4.10亿元人民币，比2020年同期的 1.128 亿元人民币增长 263.6%。

同时，叮咚买菜Q2履约成本为16.94亿元，同比增长79.3%，占总成本约26%。

叮咚买菜同样承受着高运营成本下的持续亏损。财报显示，叮咚买菜二季度2经营亏损为19.376亿元，同比增长144%；非美国通用会计准则下净亏损为人民币17.285亿元，同比增长142%。

财报显示，截至2021年9月30日，每日优鲜前置仓网络覆盖至17个一、二线城市；在18个城市签约了73家菜场，其中52家已经开始运营。在零售云业务侧，每日优鲜则已经与11家客户签订合作协议。

据每日优鲜创始人、董事长兼CEO徐正介绍，在今年第三季度，每日优鲜的重点仍是培养高价值客户，付费会员贡献的收入同比增长800%。

每日优鲜预计，公司今年第四季度的净收入同比将有35%-40%的增幅，同时非美国会计准则下经营亏损率将环比进一步显著缩窄8-10个百分点。

减少一半前置仓仍未实现盈利

目前的生鲜电商产业中，有前置仓模式，以盒马鲜生为代表仓店一体式模式，和以多多买菜为代表的社区团购模式。

在社区零售赛道中，每日优鲜采用前置仓模式，在多个城市点建设前置仓。截至2021年3月31日，每日优鲜已在中国16个城市建立了631个前置仓。据财报显示，截至2021年6月30日，其在全国16个一、二线城市的前置仓总面积较去年同期增加11%至20.8万平方米。

所谓前置仓是将仓库设在离消费者最近的地方，以便在消费者下单后实现 “即时达”。虽然前置仓模式优势在于便捷，能够实现快速送达商品，但是在成本上一直存在争议。

因为前置仓属于重资产模式，开设仓库和门店需要大量的成本，同时，还要考虑到生鲜产品的高库存和高货损率。

值得注意的是，与上市前比，每日优鲜已经有意减少前置仓数量，开仓速度不及关闭，仍未能减少亏损。数据显示，2019年，每日优鲜在全国范围内前置仓数量超过1500个，截至2021年6月末,每日优鲜的前置仓数量为625个。但减少一半数量的前置仓并未给每日优鲜带来盈利。

然而，生鲜品类具有“不容易保存”和“新鲜时间有限”的特点，但前置仓却可以让生鲜得到更好的储存，最大程度保证了生鲜的质量和服务的标准化。

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为，生鲜电商模式还是在摸索当中，单纯靠前置仓恐怕难以支撑未来的健康发展。

同时，阿里、美团、滴滴等互联网巨头也纷纷下场参战，先后推出“美团优选”、“多多买菜”等具有竞争力的平台，每日优鲜所面临的威胁可想而知。

网经社电子商务研究中心主任曹磊指出，基于中小生鲜电商平台而言，如今想能够保证自己生存下来并在市场中有所突破，还得需要内部持续升级才行。