“原地踏步”连续16个月 LPR 8月保持不变

原标题：“原地踏步”连续16个月，LPR 8月保持不变

中新经纬客户端8月20日电据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心8月20日公告，2021年8月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.85%，5年期LPR为4.65%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。

这是LPR继7月15日全面降RRR后的第二次报价，也是LPR连续16个月“原地踏步”。

8月16日，央行实施6000亿元MLF操作。本月MLF操作利率为2.95%，与7月持平；当月MLF到期金额7000亿元，所以本月MLF是缩水续作。

至于MLF缩量续集，不少分析师认为主要原因是资金压力以及近期市场利率与政策利率“倒挂”。8月份，MLF操作利率保持不变，这意味着当月LPR报价基础没有变化。

光大证券首席金融分析师王亦丰此前分析，在MLF利率不变的情况下，考虑到目前银行体系核心存款成本利率仍承压，NCD利率已触底小幅回升的情况，按照商业化原则，仍不足以带动LPR报价调整5个基点。

东方金城首席宏观分析师王庆、东方金城高级分析师林峰解释，一年期MLF操作利率是一年期LPR报价的参考依据。2019年9月起，两者同步调整。

但上述两位分析师也提到，7月RRR降息决定发布后，包括3个月SHIBOR、同业存单利率在内的中端市场利率大幅下降，银行边际资本成本有所下降。此外，RRR降息本身每年可以减少金融机构约130亿元的资本成本。6月初，监管部门通过优化存款利率监管，缓解了银行存款成本上行压力。

由此判断，银行下调一年期LPR报价的动能正在积聚。如果央行在第四季度再次实施RRR全面降息，一年期LPR报价下调的可能性将大幅增加。10年期政府债券收益率，也是市场关键利率，近期大幅下跌，或者意味着市场预期一年期LPR报价向下调整。但考虑到目前房地产市场调控形势，即使今年下调一年期LPR报价，以住宅抵押贷款为主的五年期LPR报价仍将保持不变，住宅抵押贷款上行趋势仍将持续。

央行去年9月15日发布的《中国货币政策执行报告》增刊显示，“LPR改革后，中国人民银行分别于2019年9月和2020年1月下调法定存款准备金率0.5个百分点，对报价银行的资本成本产生重大影响。RRR减持月份，部分报价行根据自身情况下调报价，带动报价算术平均值下降0.02-0.03个百分点，但由于变化小于LPR最小值，