万元包销费 0.0001%费率？交易商协会整治债券承销低价竞

1万元包销费和0.0001%费率？让太离谱的价格变得可靠。交易商协会规范债券承销和低价竞争乱象

主承销商应当按照承销标准和自律公约，建立健全承销费用报价的内部管理制度，综合评估项目成本，合理确定报价。同时，主承销商应每季度向交易商协会报告债务融资工具承销费率。

交易商协会将检查各机构承销费率提交信息的真实性。如果承销费率明显低于市场公平水平，将相应采取发布专项指令、现场检查等措施，监督主承销商加强执业质量管理。

记者范编辑

价值600亿元的债券项目，承销费才6万元？这样，让市场笑得前仰后合的“楼面价”和“白菜价”的乱象，将迎来更强的规范和约束。8月11日，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具承销报价规范的通知》，明确建立债务融资工具承销费率备案机制，对承销费率明显低于行业公平水平者的执业质量进行监督检查，引导市场规范有序竞争。

通知明确，主承销商应根据承销标准和自律公约，建立健全承销费用报价内部管理制度，综合评估项目成本，合理确定报价。同时，主承销商应每季度向交易商协会报告债务融资工具承销费率。

交易商协会表示，将检查各机构承销费率提交信息的真实性。如果承销费率明显低于市场公平水平，将相应采取发布专项指令、现场检查等措施，监督主承销商加强执业质量管理。

长期以来，“白菜价”在债券承销中频频出现，对债券市场的规范运作提出了挑战。8月9日，广发银行发布公告称，被选定的主承销商之一沈万红源在其600亿元金融债券项目中给出了0.0001%的最低费率。按此计算，包销费只有6万元。

今年2月，嘉兴银行2021年无固定期限资本债券承销服务项目一度成为市场焦点，承销价格低至万元。

交易商协会在通知中表示，这种行为不仅扰乱了市场秩序，也使得执业质量难以保证，将高技术含量、高价值的承销工作异化为“渠道业务”来获取市场份额，不仅损害了债券市场的健康发展基础，也不利于金融市场改革的深化。

对于以“价格战”投注的债券承销乱象，持续采取监管遏制低价竞争。交易商协会表示，前期已组织承销机构签署《承销机构自律公约》，发布《债务融资工具发行规范指引》明确自律要求，对个别机构的不正当竞争行为进行自律处分。一系列措施对引导市场承销合理报价、规范竞争起到了积极作用。

除了银行间市场，交易所市场也整顿了债券承销费率低价竞争的乱象。6月23日，中国证券业协会就《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》修订版征求意见。涉及低价竞争的相关行为要根据情节轻重进行扣分，以警醒行业有序发展。中国证券业协会认为，低价竞争反映了有效市场选择机制的失效，从长远来看将导致承销机构“看门人”职责的渠化，将潜在风险埋在债券市场。

交易协会