跷跷板效应叠加主动压降天平宝秤较高峰期缩水53.8%

7月21日，田弘裕宝货币市场基金发布第二季度报告。截至二季度末，产品规模环比下降近20%至7808.09亿元，创下近五年新低。与2018年高峰时期的1.689万亿元相比，目前规模缩水了53.8%。

货币基金的规模继续下降

根据Flush iFinD数据，截至今年二季度末，田弘玉宝最新规模为7808.09亿元，较上月减少19.7%。值得一提的是，这创下了田弘玉宝自2016年二季度以来的新低。这不是田弘玉宝第一次出现管理规模下滑的情况。近一年来，该产品规模持续呈现下降趋势。今年一季度末，田弘玉宝规模降至9724.15亿元，这是自2017年一季度以来首次跌破万亿元。田弘玉宝规模最高的是2018年3月，达到1.689万亿元，较巅峰时期的玉宝规模缩水一半。

针对田弘玉宝规模下滑，田弘基金对21世纪经济报道记者表示，2021年第二季度，田弘基金主动与平台合作，通过分流的方式降低田弘玉宝的规模。本季度，余额宝运行平稳，积极降低余额宝规模与基金操作风险无关。田弘玉宝的下跌不会影响基金管理和平稳运行。

自2013年5月29日成立以来，截至2021年第二季度末，田弘玉宝累计收益率达到29.82%，为其持有人创造的收入达到2282.29亿元，相当于以2020年末6.9亿用户数计算，为每个用户创造了约331元的平均收入。

今年4月，央行还发文要求相关平台控制重要基金产品流动性风险，积极降低余额宝余额。

田弘余额宝也在季报中提到，二季度期间，田弘余额宝保持较高的流动资产占比，充分保障流动性需求，并根据货币市场利率波动对到期资产进行了优化配置。资产再配置主要包括同业存款、同业存单、逆回购和信用债。

虽然近年来田弘玉宝的管理规模有所下降，但目前作为“兄弟”依然稳定。从第二季度报告披露的数据来看，田弘余额宝的管理规模仍居同类别第一，远超E基金目前规模排名第二的财富管理A。数据显示，截至二季度末，E基金易管理货币A规模为2326.5亿元，较一季度末减少近17亿元。

在货币基金规模下降的同时，银行融资规模也一路下滑。央行最新数据显示，截至5月末，结构性存款规模不仅首次低于2020年末水平，甚至是2017年7月以来的最低水平。具体来看，截至2021年5月末，中资全国性银行结构性存款余额6.35万亿元，环比下降3.07%，同比下降46.35%，较2020年4月峰值下降47.68%。

权益类产品规模持续上升

在固定收益产品规模下降的同时，权益产品却在蓬勃发展。6月21日，中国基金业协会披露5月公募基金数据，基金净值再创新高，达22.91万亿元。据基金业协会数据显示，截至2021年5月底，全国共有基金管理公司135家，上述机构管理的公募基金总资产净值为22.91万亿元，创下4月份22.51万亿元之后的历史新高。

由于规模快速增长，很多偏股产品都比较凡尔赛。截至目前，已实施限购的主动权益类基金多达660只，占比近20%，其中灵活配置型基金和偏债混合型基金多达504只，占比近80%。

7月19日，光大保诚发布公告称，为保护基金份额持有人利益，自7月19日起，基金认购、转入、定期投资业务将受到限制，即单日单个基金账户累计认购、转入、定期投资金额不超过100万元。

7月15日，宝应优势产业发布公告称，自7月16日起，公司将有限资金认购、转换转让、定期定额投资业务额度调整为5000元。

“如果市场继续好转，跷跷板效应还会继续出现。即使没有主动压降，固定收益产品的规模也会萎缩。2019年以来，权益类产品盈利效果明显，资金开始流入权益类产品。权益类产品的占比也是‘循序渐进’。从今年的情况来看，虽然市场反复多次，但整体重心上移，所以未来权益规模会加大，固收会持续。”这位华南一家中型私募的负责人告诉记者。