“原地踏步”连续15个月 LPR 7月保持不变

原标题：“原地踏步”连续15个月，LPR 7月保持不变

中新经纬客户端7月20日讯今日，新贷市场报价利率发布。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，LPR一年为3.85%，LPR五年以上为4.65%。截至7月，LPR已经“连过15年”。

1年期MLF利率对LPR报价影响很大。尽管7月15日央行推出的1000亿元中期贷款工具的中标利率保持不变，但央行完全下调了标准，LPR是否会调整引起了市场的极大关注。

光大证券首席银行分析师王亦丰认为，仅仅根据商业原则来打压LPR是不够的。第一，此次RRR下调使资本成本提高了130亿元，初步估计综合债务成本比提高了不到1BP。二是从月度边际变化来看，6月20日至7月16日，中概股银行NCD利率下降20BP，净融资约2200亿元。改善中国股份银行综合负债的成本较小，仍不足以驱动LPR报价5BP步长调整。三是存款利率报价制度改革主要受益于一年以上的定期存款和大额存单，但活期和一年以内的利率相对稳定，通知存款和协议存款明显增加。作为LPR的报价机构，国有银行的核心存款成本仍然承压。

郭进谷首此前表示，如果MLF利率不调整，LPR本月下调的可能性不大。但如果未来继续引导实际贷款利率下行，MLF和LPR仍有可能调整，为企业降低成本和负担。

不过，有业内人士分析，7月LPR可能下调。TF Securities首席固定收益分析师孙彬彬表示，从降低成本的角度来看，尤其是结合RRR减持，金融机构需要将降低的成本传导给实体，因此LPR减持的可能性自然更高。本月可能是1年期LPR报价的单一向下调整，而不是5年期LPR报价的向下调整。

对于下半年的货币政策，郭进谷首认为，货币政策可能在稳健的同时适度宽松，体现“宽信用、稳货币”的特点，注重“防风险”。考虑到下半年到期的MLF部分对冲，以及继续减轻企业负担的需求，估计RRR不会只下调一次，除非经济上行趋势超过政策预期，否则下调政策利率并非不可能。