欧洲央行将气候变化纳入货币政策 抵押品和资产购买被区

中国碳市场将于7月开放，欧洲央行最新货币政策将气候变化考虑在内。

当地时间7月8日，欧洲央行表示，将进一步将气候变化纳入货币政策框架，拓展与气候变化相关的宏观经济建模、统计和货币政策分析能力，在信息披露、风险评估、抵押品框架、资产购买等领域根据气候因素区别对待。

上述决定是在欧洲央行完成2020-21年货币政策战略评估之际做出的。与以往的战略评估不同，关于气候变化和环境可持续性的讨论占据了整个篇幅。“通过这一决定，欧洲中央银行理事会强调其承诺在货币政策中更系统地反映环境可持续性考虑。应对气候变化是一项全球挑战，也是欧洲联盟的优先政策。尽管政府和议会对应对气候变化负有主要责任，但欧洲央行认识到，有必要进一步将气候因素纳入其政策框架。”

欧洲央行认为，在气候变化和向更可持续经济转型的过程中，将通过影响通胀、产出、就业、利率、投资和生产率等宏观经济指标，影响金融稳定和货币政策的传导效果。此外，气候变化和碳转化也会影响欧元体系资产负债表上持有资产的价值和风险状况，可能导致气候相关金融风险的不良积累。

在这一框架下，欧洲央行将根据其在欧盟条约下的义务，增加对气候变化的贡献，包括加强和扩大欧元体系现有措施的措施，以便更好地考虑气候变化因素，为改变货币政策执行框架奠定基础。“措施的设计将满足价格稳定的目标，并应考虑到气候变化对资源有效配置的影响。最近成立的欧洲央行气候变化中心将与欧元体系密切合作，协调欧洲央行内部的相关活动。”

具体而言，纳入货币政策操作的活动将主要围绕货币政策传导影响的宏观经济建模与评估、气候变化风险分析、抵押物和所购资产的规范披露、加强风险评估能力等方面展开。

“欧洲央行将加快开发新模型，将进行理论和实证分析，监测气候变化及相关政策对经济和金融体系的影响，以及货币政策通过金融市场和银行体系向家庭和企业的传导情况。”欧洲央行表示，“我们还将重新建立新的实验性指标，涵盖相关绿色金融工具和金融机构的碳足迹，以及它们面临的与气候相关的物理风险。这些指标将从2022年开始逐步完善。”

关于披露抵押品和购买的资产，欧洲中央银行声称，它将要求私营部门披露资产，在新冠肺炎疫情期间实施紧急债券购买时区别对待抵押品和资产购买，并为中小企业设定气候相关债券的比例，具体数值将在2022年公布。

2022年，欧洲央行将开始对欧元体系的大多数银行资产负债表进行跨踢气候压力测试，以评估欧元体系在气候变化方面的风险敞口。届时，信用评级机构是否披露气候变化风险并将其纳入评级目标也将受到密切考验，欧洲央行可能会制定将气候变化风险纳入内部评级的最低标准。“我们已经开始在货币政策组合的企业部门资产购买尽职调查中考虑相关的气候变化风险。未来，欧洲央行将调整guidi框架

除全行气候压力测试外，欧洲央行还将考察交易对手在为欧元体系信贷业务调动资产估值和风险控制框架作为抵押品时，是否考虑相关气候变化风险。此外，欧洲央行继续密切关注结构性市场的可持续发展产品，支持可持续金融领域的创新，决定在授权范围内接受可持续相关债券作为抵押品。"

此前，针对一直备受诟病的“洗绿”现象，欧盟委员会于当地时间7月6日表示，将出台新的“欧洲绿色债券标准”，以维护绿色债券市场。新标准将与现有的绿色债券市场标准兼容，但其总体目标是创建一个“金本位制”，以便其他市场标准能够与之趋同。

与此同时，欧盟委员会还暗示，将对银行和信用评级机构采取更严格的措施，以更好地反映气候变化给金融体系带来的风险。该委员会提议，与气候相关的风险应纳入欧洲中央银行的资本要求，贷款机构应逐步减少对化石燃料的敞口。

对此，欧洲央行表示，商业贷款机构关于其受气候变化影响程度的数据仍不完整，欧洲央行正在敦促银行解决这一缺陷，并将于明年举行压力测试，观察其资产负债表在气候和经济变化期间的表现。