军工主题基金净值反弹 投资逻辑转向业绩驱动

本周以来，军工表现抢眼，部分军工主题基金净值强势反弹。展望市场前景，公众投资者认为，军工行业的投资逻辑已转向“稳健的业绩驱动”，军工行业发展前景广阔。

净值上涨明显

本周以来，军工行业大幅反弹。Wind数据显示，7月5日至7月8日，在申万一级行业中，国防军工上涨7.37%，仅次于有色金属8.15%的涨幅，在28个行业中排名第二。细分方面，航空装备和航天装备也是申万第二产业的涨幅居前。

在申万一级国防军工中，本周有22家上市公司涨幅超过10%，其中钢铁研究加奥纳涨幅22.21%，AVIC申飞涨幅22.06%。

近期部分军工相关主题基金净值涨幅较大，如Bosera军工主题基金、国防军工E基金等。不少军工ETF产品净值单日涨幅超过3%，周内回报率超过6%。

长城基金研究部军工行业研究员翁玉平表示，从2020年开始，军工行业的投资逻辑开始发生变化，推高股价的逻辑不再是猜测资产注入带来的想象，而是增加实际业绩。可以看到，从去年下半年开始，很多军工公司的业绩增长都非常快，未来三年大部分公司都能保持比较快的增长。也可以说，去年是军工行业投资逻辑转变的分水岭，推动军工板块崛起的动力已经转向业绩增长。展望下半年，军工行业将有很大的投资机会，行业基本定位良好，上半年已经得到验证，市场前景对明年表现逐渐有信心。由于该行业的许多公司明年将继续保持高增长，这些公司将在下半年转换估值。

行业估值体系将出现变化

宝应基金表示，“十四五”期间军工行业迎来了难得的快速发展期。2021年以来，军工行业涨幅不大，趋势明显偏离行业快速发展的趋势。考虑到积极的工业趋势，该行业未来上涨只是时间问题。业绩高增长将逐步实现，数据验证将更多，行业估值体系将发生重大变化。

翁玉萍指出，就军工行业的具体子赛道而言，未来三年，整个航空航天产业链将保持较高的景气度，而产业链中那些“被卡”的公司将有相对较高的增速。此外，受益于行业整体信息化水平提升的公司也会有更好的投资机会。

田弘高端制造有限公司拟任基金经理李佳明表示，军工领域的投资机会值得关注。虽然今年军工行业有所调整，但不会影响长期投资价值，技术先进、生产优势的相关公司市场空间可期。

Boss军工主题基金经理兰乔表示，军工板块受外部事件影响较大，具有很强的主题投资色彩。从长期来看，军工企业的股价是由基本面因素决定的。在未来5-10年军工行业确定性增长的背景下，军工行业会有很多投资机会。一些质地较好的军工企业具有较大的市值增长空间，对未来定位较好、增长潜力较大的赛道上的好公司仍持乐观态度。