上半年频繁“扫货”4家保险公司投资11个房地产项目

近日，平安人寿批量收购莱佛士6个项目的股权，再次引发业内对保险资金投资房地产的关注。记者发现，今年上半年，保险资金对房地产项目的投资热情较高，出手次数和涉及项目较去年同期大幅增加。

业内分析人士认为，保险资金青睐房地产投资，主要是出于以下考虑：一是房地产投资和保险资金在期限方面的要求相对较高；二是部分保险公司积极布局养老健康产业，需要房地产资源的支撑。因此，保险公司投资房地产有利于与保险业产生协同效应。

平安人寿出手最霸气

根据中国保险协会官网保险公司披露的大型未上市股权和房地产投资信息，今年上半年，包括泰康人寿、平安人寿、和谐健康、太保人寿在内的4家保险公司共投资了11个房地产项目，而去年同期只有两家保险公司投资了2个房地产项目。

从今年上半年保险公司对房地产的投资金额来看，平安人寿最为激进，投资了6个来福士项目，总投资金额约330亿元。平安人寿通过直接收购各项目公司股权的方式投资房地产，包括上海任光来福士项目公司60%的股权和其他5家来福士项目公司70%的股权。此外，平安人寿还投资了平安香港总部大楼，累计跨境投资45.17亿元人民币、89.73亿港元。

泰康人寿上半年主要投资泰康集团大厦和北京燕园养老社区。其中投资北京燕园养老小区项目公司10次。泰康人寿表示，将在项目整体投资额度内，通过增资、股东借款等方式对项目进行追加投资。

另一个备受业内关注的房地产项目投资是和谐健康投资约90.57亿元收购北京新金城房地产管理有限公司100%股权，从而持有北京SK大厦，资金来源为保险责任准备金。

苏宁金融研究院高级研究员黄对记者表示，正常情况下，保险公司在选择投资标的时，要考虑资金的匹配度和各项业务的匹配度。从资金匹配的角度来看，保险资金尤其是寿险资金具有长期性、金额大的特点，更适合长期投资商业地产项目；从业务匹配度来看，有的保险公司有很大的健康和养老业务，而有的业务需要依托房地产项目。同时，在长期利率走低的趋势下，保险资金面临整体可长期投资的优质资产短缺，且具有多元化配置需求，房地产投资是较好的选择之一。

从上半年保险公司投资的房地产项目来看，主要有养老社区、自用办公楼、商业物业三大类型。从商业物业来看，平安人寿投资的6个来福士项目和和谐健康投资的SK大厦均位于城市核心区，均已开业运营，保持交付现状。业内人士认为，投资成熟项目可以考察更多要素，降低投资风险。

“总的来说，我国房地产行业的融资需求普遍较强，房地产投资产品的回报率也相当可观。因此，当保险公司寻求高回报的投资标的时，房地产是优先的资产类型。同时，房地产项目一般具有l的特点

虽然保险公司有很多理由支持房地产投资，但投资风险必须防范。黄认为，保险公司投资房地产的风险主要体现在两个方面，一是投资的合规风险，二是投资房地产项目的投后风险，包括运营管理等。这些都是保险公司投资时需要注意的问题。

从合规风险来看，根据此前中国银行业监督管理委员会发布的情况通报，保险资金投资房地产主要存在几个问题。一是所投资的权益性房地产项目存在股权持有，或相关权利到期未收回；二是权益法投资的房地产项目公司违规，存在挪用投资资金、境外进行股权投资、向保险公司股东借款超过监管要求的情形；三是房地产投资项目未在合同约定的期限内开工建设，或被投资房地产提供抵押担保等。

金舟告诉记者，房地产投资可以体现为不同的形式，如股权和债权。投资风险可能表现为市场风险或信用风险，但实际上是作为标的资产的房地产的收益风险或价格波动风险。因此，保险公司在选择房地产投资标的时，应充分评估房地产项目的性质、区位、开发商和经营者，分析其现金流特征和还款来源。

金舟表示，保险公司要遵循国家政策导向，优化房地产投资目标，做好项目调整，落实风险缓释措施，设置黑白名单，审慎选择开发商和运营商，做好投后管理，狠抓项目建设和运营。