万亿元保险看好新能源赛道技术迭代 短期过热风险成为隐忧

“双碳”目标确定后，今年新能源板块市场表现火爆。截至7月5日收盘，新能源指数年内累计上涨30.2%，大幅跑赢上证综指1.76%的市场表现。

去年以来，新能源板块的财富效应引起了投资者的广泛关注。

然而，随着头部公司股价的大幅上涨，这一板块机构之间的分歧也越来越大。作为a股市场第二大机构投资者，截至今年5月底的资金运用余额已超过22.8万亿元。近年来，保险资金积极参与新能源板块的投资，对该板块的研究判断具有很大的参考价值。

为此，记者就新能源板块的投资机会和风险采访了多家保险机构。

整体来看，保险机构普遍看好新能源板块下半年及未来较长一段时间的投资价值，认为该板块存在大量投资机会。

但保险机构也提醒投资者，现阶段存在技术迭代过快风险、短期过热风险以及过度预期导致的高估值风险，仍需投资者警惕。

机构眼中的长坡厚雪赛道

新能源指数去年暴涨102%，今年又涨了30%。在申万一级行业分类的28个行业中，新能源股的电气设备板块年内在所有a股行业中排名第二；在按东方财富概念分类的310个行业中，锂电池、氢能等新能源细分行业年内增速均位列前20名。

由于此前业绩波动较大，新能源板块一度被市场列入周期板块。但去年以来，在市场需求旺盛的刺激下，新能源板块的业绩波动性有所下降，逆周期有所上升，逐渐成为机构眼中坡长雪厚的赛道。

中国保险资产管理协会会长、泰康资产CEO段认为，低碳转型将带来能源结构的颠覆性变化，推动新能源产业发展，是保险基金未来股权投资的主要新机遇之一。“根据不同机构的测算，我国实现碳中和目标所需的总投资规模约为90万亿元至140万亿元。能源领域主要投资于储能、电网、清洁发电和清洁制氢。”

很多保险机构也持类似观点。昆仑健康资产管理部相关负责人告诉记者，“碳中和”是全球共同话题，新能源是长期增长轨道。“碳中和”包括两个核心层面：一是能源生产层面，目标是可再生绿色能源，主要对应光伏和风电；二是能源利用水平，包括传统行业节能减排，燃油车转向新能源车。

“发展新能源产业是大势所趋，所以从长期维度来看是一个值得投资的行业。”爱心人寿资产管理部相关负责人告诉记者。

平安资产管理多资产投资团队负责人邢震此前对记者表示，今年新能源板块的投资收益可能不如去年，但仍会有较好的结构性机会。

中国人寿资产旗下的中国人寿保障基金也表示，今年权益市场结构性机会依然看好，可关注新能源等板块。记者了解到，中国人寿资产此前频繁布局新能源板块，包括入股中电核电、安抚通威股份等。

昆仑健康资产管理部负责人表示，光伏和新能源汽车是中国企业在全球最具竞争力的领域，龙头公司的竞争力也是全球性的。光伏行业80%以上的产能由中国公司提供；世界上最大的锂电池公司是宁德时代，生产锂电池四大材料的质量最好的公司和产量最大的公司也在中国。新能源是一个高增长的赛道，那些具有全球竞争力的公司是值得特别关注的投资对象。

段还表示，从“碳中和”对各行业发展的影响来看，产业板块所在行业的长期格局将在技术变革的影响下出现分化，龙头公司的投资机会更值得乐观。其他受益于“碳中和”的细分行业，包括新能源电力运营、电网建设等。需要密切关注相关政策的落地时间并妥善把握投资机会。

爱心人寿资产管理部相关负责人表示，在未来的市场环境下，新能源公司在竞争过程中难免会出现分化，因此在行业发展中选择优质公司更为重要。

当然，投资者在选择合适的投资标的时，要警惕投资风险。

“我们应该关注新能源技术的迭代风险。以光伏行业为例，曾经的龙头企业尚德、赛维已经被颠覆，而新的龙头企业隆基股份、通威股份则在等待上涨的机会。技术迭代带来的风险和机遇并存。”上述昆仑健康负责人表示。

爱心人寿资产管理部相关负责人也提醒，需警惕新能源板块短期预期过高的风险。“实现‘双碳’的目标是一个长期目标，而不是一蹴而就的成功。因此，我们应该合理预期未来的增长，避免短期内估值过高。”

除上述风险外，随着各机构对新能源资产的增持力度不断加大，暴露出来的“老能源”存量资产的折旧、搁置等风险也需要防范。中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云表示，就资产管理而言，增量资产可以按照国家战略规划和政策标准进行配置，而存量资产存在资产搁置、资产折旧等风险。比如现阶段属于优质资产的油气能源项目，未来可能会出现资产折旧，对现有资产的管理会产生很大的影响。