100亿规模基金上半年业绩差异化明显 首末业绩差异超过30

今年上半年，市场热点分散，行业快速轮转。在这样的市场节奏下，公募基金的整体表现是可以接受的。大多数股票基金的回报率都超过了沪深300指数。但上半年公募基金的表现明显不同。在规模100亿元的备受瞩目的股票型基金中，首个业绩与上一个业绩的差距超过30个百分点，其中7家今年的回报率超过20%。

首尾业绩差距大

Wind数据显示，上半年股票基金、混合基金、QDII基金、债券基金、货币基金的平均收益率分别为8.31%、7.66%、8.70%、1.94%和1.10%。整体而言，上半年活跃的股票型基金收益率低于创业板，但表现好于沪深300、沪深500、深成指、上证综指。

一些数百亿基金的表现备受关注。Wind数据显示，截至6月30日，活跃的股票型基金有18只，今年净增长率超过10%，其中股票型基金6只，混合型基金12只。这18只基金中，有7只今年回报率超过20%。

在这些基金中，业绩最好的是郑维山管理的银河创新成长，上半年收益率26.87%。值得注意的是，第一季度报告显示，基金在科技轨道上的持仓量较大，前十大持仓量占84.12%。当今年春节后市场暴跌时，该基金产品的净值也遭遇了一轮大幅回调。自5月中旬以来，基金净值强劲上涨，近三个月涨幅超过40%。

排名第二和第三的分别是李友管理的金创何新产业循环评选和郑泽宏管理的华夏能源创新。这两只基金上半年的回报率分别为25.65%和24.94%。赵毅管理的农行汇力新能源主题排名第四，上半年回报率24.08%。

当然，并不是所有100亿规模的活跃股票基金都表现出色，上半年共有19只100亿规模的活跃股票基金没有实现正回报。其中，2月3日成立的一年期基金，上半年收益率为-5.24%，与银河创新增长相差30多个百分点。

重视赛道选择

对比上半年业绩相对滞后的很多基金，发现大部分集中在银行、保险、房地产等板块，大部分风格均衡稳健。

上述很多排名靠前的基金，基本上都是医药、新能源、周期等品种的重仓。相比之下，滞胀基金最明显的特点就是在热门行业没有重仓。

从去年开始，越来越多的基金经理开始重视跟踪选择。一些基金经理采取更激进的操作风格，通过重仓甚至押注单一行业，使自己的头寸符合市场风格，导致基金净值在短时间内大幅上升。

不过在业内人士看来，特别是对于主动管理基金来说，重视赛道并没有错。一条“雪厚坡长”的赛道，才能真正享受到行业发展的红利。但从很多类似基金的运作来看，部分投资者没有择时能力，押注风格类似的基金并不能让大部分投资者获利。相比之下，致力于研究并在企业绩效中获得增长的基金经理从长远来看更有可能获胜。