滴滴的眼睛与距离:低调上市后的未来如何“旅行”？

不到一个月，滴滴就完成了从递交招股说明书到上市的全过程。7月1日凌晨，滴滴在纽交所上市，开盘价18美元，较发行价14美元上涨28.6%。截至7月1日，美股收盘市值680.8亿美元。

2012年冬至2021年夏，滴滴从北京出发，覆盖全球16个国家的4000多个城市。诚然，上市给滴滴带来了更便捷的融资渠道，但也带来了公开资本市场的监管。如何在控制成本的前提下找到新的增长点，是一个必须解决的难题。

低调上市

没有敲钟仪式，也没有庆典仪式，滴滴在7月1日凌晨迎来了低调上市。

但在一切都需要公开的股市里，滴滴的低调态度是其突出实力之后的谦虚。第一个交易日的数据说明了一切：7月1日零时45分，滴滴股票正式开盘交易，打破开盘时的发行价，较发行价14美元上涨28.6%至18美元，盘中市值一度突破800亿美元。最终股价跌回14.14美元，几乎等于发行价，首日市值680.8亿美元。

这一市值低于美国旅游巨头优步941.2亿美元的市值，但远高于优步竞争对手来福的199.2亿美元的市值。

然而，与优步相比，滴滴的收入构成过于单一，中国的旅游业务收入占其总收入的90%以上。招股书显示，截至2021年3月31日的12个月内，滴滴拥有4.93亿全球年度活跃用户和1500万全球年度活跃司机。其中，2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿活跃用户和1300万活跃司机。2021年第一季度，滴滴在华旅行月用户1.56亿，在华日均交易量2500万人次。

从营收来看，2018年至2020年，营收分别为1353亿元、1548亿元和1417亿元。2021年一季度，营收422亿元。从订单量和交易量来看，截至2021年3月31日的12个月内，滴滴全球日均交易量为4100万单，整个平台的总交易量为3410亿元。2018年1月1日至2021年3月31日的三年间，平台驱动总收入约6000亿元。

文渊智库的创始人王超表示：“滴滴已经深入涉足旅游业九年了。经过整合开发，积累了大量的数据和用户，使其服务更加细致。多年的演变让这个看似简单的行业有了很高的门槛”。

筹集出海和研发资金

资本市场也用数据投票支持滴滴。此前，滴滴披露，包括部分现有股东、其子公司和第三方投资者在内的许多投资者表示有兴趣以首次公开发行价格认购。在首次公开募股之前，许多投资者打算认购超过12.5亿美元。

为了此次募资，滴滴在招股说明书中披露，计划将募集资金的30%左右用于拓展在中国境外国际市场的业务；筹集的资金中约30%用于提高技术能力，包括共享旅行、电动汽车和自动驾驶；20%左右用于推出新产品，拓展现有产品类别，不断提升用户体验；其余可能用于营运资金需求和潜在战略投资等。

在击败中国众多竞争对手后，滴滴需要继续在全球范围内与优步竞争。与优步的数据相比，优步在美国市场的收入占其2020年第一季度总收入的58%，包括三大业务：在线汽车、货运和外卖。滴滴在中国的移动旅游业务贡献了总收入的90%。

规模上，滴滴海外业务增长迅速。2021年第一季度，滴滴海外日均订单量为460万，同比增长58.9%。从利润的角度来看，由于规模效应的问题，利润并没有实现。

滴滴创始人兼首席执行官程维和联合创始人兼总裁刘清在致创始人的信中表示：“我们渴望成为一家真正的全球科技公司。我们在非洲、亚太、欧洲和拉丁美洲雇佣了数千名优秀的本地员工，并为国际商务专门配备了数百名工程师。我们将继续推出符合我们自身技术和市场开发技能的新服务，包括同城货运、社区团购和外卖。

王超对记者坦言，“中国的旅游市场会继续增长，而且还在增长，这是滴滴的优势。未来，滴滴也将是全球市场上一家有竞争力的公司。

未来如何“旅行”

除了业绩和市场地图，行业对滴滴的另一个关注点落在管理层的控制上。

滴滴在招股说明书中表示，在IPO之前，程持有7%的股份，持有1.7%。按照同一只股票不同权利的常规安排，程维和刘清总共拥有超过48%的投票权，包括程维和刘清在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。

更新后的招股书还公布了滴滴上市公司新董事会成员名单。经股东大会决议，任命滴滴出行高级副总裁、朱为执行董事。

滴滴在招股书中还披露了绿橙、滴滴货运、橙心优化、自动驾驶等几个子业务的融资情况。

其中，自动驾驶业务是滴滴为打造出行未来而定义的“四大核心战略板块”之一。滴滴自动驾驶2016年开始组队，2019年8月团队升级为公司。

招股书显示，软银和滴滴共向滴滴自动驾驶投资5.25亿美元，经过A轮融资，滴滴自动驾驶估值34亿美元。目前，滴滴共持有自主驾驶公司70.4%的股份。此外，该企业目前拥有500多名成员和100多辆自动驾驶汽车。

程维曾说：“我们相信，AI技术将大大提高驾驶安全性和效率，造福人类。滴滴最大的优势是场景和数据，以及坚定投资的决心。”但他也承认“自动驾驶技术成熟，业务成熟，法规成熟，路阻长，至少需要十年。”

持续投入的计划，也要做好面对各种困难和挑战的准备”。

另一个吸睛的新故事则是社区团购业务橙心优选，这也是包括阿里、京东、拼多多、美团等一众互联网企业激烈争夺的全新领域。

招股书显示，橙心优选于2021年3月进行了A-1轮和A-2轮融资，共计11亿美元；2021年4月和5月，橙心优选增发了价值1亿美元A-1系列优先股，最新估值为18亿美元。

值得注意的是，融资之后滴滴持有的橙心优选股权下降到32.8%。在2021年3月30日之后，橙心优选从滴滴的经营业绩中剥离了出来。

一方面由于烧钱补贴，橙心优选处于亏损状态，剥离之后有利于滴滴整体财务状况的好转；另一方面，滴滴也有意将橙心优选单独分拆上市。

不过，今年以来监管机构加强了对社区团购行业的监管力度，对烧钱补贴等行为进行处罚，该业务的前景仍旧存在着不确定性。