支付牌照“等价”已成过去 哈金控制了支付许可证的易手

近日，浙江中国小商品城集团有限公司宣布，拟收购海尔集团金融控股有限公司持有的浙江海尔网络科技有限公司100%股权.记者注意到，海尔网络最重要的资产是QuickTime，这意味着收购完成后，商品城将拥有支付许可证。

“付费许可的价值不仅限于付费业务本身，它还是构建互联网业务生态系统的重要基础设施。”零一研究所所长俞白成向记者承认，对于哈金控来说，QuickTime支付在其生态中的作用还没有发挥出来。

4.493亿元收购100%股权

公告称，商品城计划与哈金控制签订《股权转让协议》，收购海尔网络100%股权，约定收购价格为4.493亿元。此次收购完成后，海尔网络成为商品城的全资子公司，并被纳入商品城合并报表。数据显示，2020年海尔网络综合营业收入8990.35万元，净亏损1420.54万元。

公告称，海尔网络只有一家子公司，主要通过快递开展互联网支付业务。这也意味着商品城将通过海尔网络正式获得第三方支付许可。

据记者查询，快捷通于2013年7月成功获得《支付业务许可证》，业务资格以互联网支付为主，2018年7月成功续约。目前其支付业务许可证有效期至2023年7月5日。

俞白成认为，对于哈金控制来说，出售海尔网络可以获得很大的现金流，同时也可以切断亏损业务，这将有助于其未来专注于自己的优势业务。

商品城表示，此次收购完成后，公司将获得从事互联网支付业务的资格，这可以为中货平台开辟支付渠道，降低支付成本，增强客户交易体验。

苏宁金融研究所研究员黄认为，商品城正在向建设数字贸易服务体系迈进。作为建设在线系统的重要载体，商品城支付牌照的重要性不言而喻。他向《证券日报》记者指出，“对于很多想开展网上业务的公司来说，支付牌照是一种战略资源，网上支付可以串联企业的资金流和信息流。”

但需要指出的是，公司在公告中声明，根据《非金融机构支付服务管理办法》，支付机构变更主要出资人的，应当报中国人民银行批准后，方可向公司登记机关申请变更登记。但主要投资者的变更是否获得中国人民银行的批准尚不确定。如未能通过QuickTime获得中国人民银行批准重大投资者变更的，也可取消交易。

支付许可交易价格下降

此外，很多业内人士认为，4.493亿元人民币的拟定成交价格从行业角度来看是合理的。

事实上，从近几年公布的几个支付许可证交易案例可以看出，支付许可证的交易价格呈下降趋势，甚至互联网支付等最“受宠”的业务资格的交易价格也大幅缩水。此前30亿人民币的最高竞价已不复存在，预付卡和固话支付业务资格成为“昨日黄花”。

博通咨询的金融行业分析师王鹏波告诉《证券日报》记者。早年支付宝、微信支付“火”的时候，支付牌照交易市场的普遍态度是“等价”，成交价超过30亿，就是一个很典型的案例。到目前为止，类似业务资质的成交价格可能只有5亿元左右。

《证券日报》记者梳理了近年来典型的支付许可交易案例，从中可以窥见冰山一角。具体而言，2016年，海联金辉收购联动优势91.56%的股份，成交价30.39亿元。许可业务资格包括互联网支付、手机支付、银行卡收单业务；2016年，美团以13.5亿元的收购价格收购了千宝宝100%的股权。其业务资格包括互联网支付、手机支付、银行卡收款；2017年，国美以7.2亿元的交易价格收购银英通，业务资格包括互联网支付、预付卡发行和受理；2017年，滴滴出行收购19家100%股权，交易金额3亿元。业务资格仅包括互联网支付业务；2018年，博世科技以2.475亿元的交易金额收购了迅福信息22.5%的股份。经营资格包括互联网支付、手机支付、固话支付、银行卡收款；2018年5月，海曙家园收购殷茵信息64.16%的股权，成交价超过5亿元。业务资格包括互联网支付和手机支付；2020年1月，携程以4.16亿元的交易价格收购了上海东方容晖100%的股权。经营资格包括互联网支付和预付卡发行；2020年1月，品多多以2.36亿元的交易价格收购上海贝宝26.82%的股权。其业务资格包括互联网支付、预付卡、银行卡收单。

从以上数据可以看出，近年来付费牌照的成交价格普遍低于2015年和2016年。王鹏波告诉记者，目前支付牌照交易市场正逐渐回归理性，只有出现交易场景时，才更需要支付牌照。

俞白成指出，近年来，付费牌照的交易价格确实呈现出“萎缩”趋势。然而，支付业务对于生态互联网巨头来说非常重要。基于支付的高频率和金融属性，支付许可证本身的商业价值、数据价值和用户价值还是很高的。