下半年保险公司债务面有望继续改善:五大保险公司走势承压

离上半年a股收盘只有几个交易日了。据统计，保险业五大龙头企业平安、中国人寿、中国太平洋保险、PICC和新华保险的a股市值自年初以来缩水逾5800亿元。不过，机构消息人士表示，下半年，保险公司的负债方有望继续改善，该行业将满足估值和修复。

五大险企走势承压

今年以来，a股保险板块低迷，平安、中国人寿、中国太平洋保险、PICC和新华保险的股价分别下跌24.19%、11.54%、20.70%、9.74%和19.27%。

分析师表示，今年上半年保险业的整体表现弱于大盘。比如短期需求被热销饱和，新订单增长乏力，规模增长压力大；代理人质状态改善低于预期，高价值保单销售受阻，价值增长压力大；一些保险公司正处于改革转型的关键阶段，短期阵痛难以避免。

以市值万亿的领先保险公司平安为例。“受中国喜闻乐见的债务风险和寿险改革给债务方带来的短期痛苦影响，估值继续承压，位列五大上市保险公司之首。”一位保险行业分析师表示。

有业内人士认为，从第二季度开始，长期利率出现了下行趋势，准备金贴现率也出现了同向变动。准备金的增加增加了保险公司的负债，降低了利润。

面对保险类股整体表现不佳，投资者也“伤透了心”，一些焦虑的投资者“耍花招”。例如，一些投资者建议保险公司回购股票。对此，平安6月22日在互动平台上表示，公司将根据市场情况和公司资本状况等因素，适时决定是否回购。据业内人士透露，这意味着上市保险公司未来可能会展开一场“股价保卫战”。

下半年将打“翻身仗”

上半年垫底，保险行业下半年有没有可能“翻盘”？

“目前估值处于较低水平，配置价值重大”已成为许多保险行业分析师的共识。

信达证券(Cinda Securities)非银行金融分析师王预测，6月份新的单笔溢价较5月份略有提高。随着各保险公司继续着力增员，继续打造高素质的代理团队，代理逐渐适应重疾新定义下的产品销售，债务方压力有望逐步缓解。资产方面，长期利率下行受限，可能导致保险估值修复。此外，今年将加快养老保险第三支柱建设，税收优惠将成为促进年金保险增长的有力保障。100万亿元的中短期储蓄和理财将转化为长期养老金储备，有望为行业债务方带来1万亿元的保费增量。

“在政策提振和业务持续复苏的背景下，预计保险股将在今年下半年退出估值修复市场。”万联证券分析师徐飞表示，建议关注在寿险改革带动下，对提升人的素质抱有强烈期望的保险总公司，以及医疗行业的布局和保险产品创新的持续推进。

新纪元证券分析师魏豹认为，在人身保险业务方面，行业已经逐渐进入正常发展；在财产保险业务中，随着生产和生活的恢复，保费的增长率。