多种因素推动美元走强 大宗商品市场继续承压

美联储(Federal Reserve)上周宣布利率政策决定后，美元指数先后升至91和92点上方，上周涨幅超过2%，为近两个月来最大的单周涨幅。截至北京时间6月21日18: 00，美元指数报92.09。

市场预期美国经济将继续复苏，美联储货币政策将逐步回归常态，加上美联储利用逆回购工具不断恢复市场流动性，这些因素共同推动美元走强。中原银行金融市场部交易员程程向上海证券报表示，美联储高层不断释放鹰派信号的重要原因是，他们认为美国后期的通胀压力可能会继续加大。从长期来看，如果美国名义GDP增长率和实际通胀率继续上升，美元多头头寸将更加稳定。

美元指数被视为资产配置的风向标和国际资本流动性的预警装置。通常情况下，美元走强会导致大宗商品价格走弱，资金也会流向美国市场。但今年由于疫情影响，业内认为近期美元走强不会对大宗商品市场和资本流动产生重大影响。

监测研究机构向上海证券报记者提供的数据显示，在截至6月18日的一周内，中墨股市仍吸引了逾1亿美元的资金流入。新兴市场债券基金连续第11周吸引资本流入，中国债券基金市场在过去9个月中第七次吸引超过10亿美元流入。

中国外汇投资研究所副所长赵庆明告诉上海证券报，美元走强可能不会对资本流动产生很大影响。因为美元走强实际上意味着非美元货币走弱，而非美元货币走弱在一定程度上会使这些国家的资产更具吸引力。如果汇率贬值，经济稳定，或者经济增长预期更好，金融市场还是会更有吸引力，资本可能不会从汇率贬值的国家流出，反而可能会流入。

受美联储货币政策立场转变影响，近期大宗商品市场也承压，原油、贵金属和农产品期货价格一度大幅下跌。中国建设银行经济学家陈世源表示，大宗商品价格波动受美元和供求关系的影响。从供求角度看，未来供给会随着生产者加快生产、政府打压投机而逐渐增加，但需求会随着V型经济复苏企稳而企稳，美元走势对大宗商品市场的影响有限。

美元走强的同时，一些非美元货币走弱。上周欧元兑美元汇率下跌超过2%，上周100日元兑美元汇率也下跌0.49%。渣打银行分析师表示，他们正在密切关注美元反弹的迹象。考虑到美国经济强劲复苏有利于全球经济增长，后者通常意味着美元在中期会走弱。

近几个交易日人民币也同步走弱。中国外汇交易中心21日数据显示，当日人民币兑美元中间价报6.4546，较前一交易日下跌185个基点。

“中国的货币政策独立性很强，“稳字第一”的取向不会改变，这意味着美联储的政策调整对中国的传导作用将相当有限。短期内，人民币汇率可能会波动，但长期趋势取决于中国经济基本面的表现。”程程说。