5月PPI升至2008年10月以来新高 什么意思？

国家统计局6月9日公布的数据显示，全国居民消费价格指数同比上涨1.3%，环比下降0.2%；工业生产者全国出厂价格指数同比上涨9.0%，环比上涨1.6%。

“5月份，各地区、各部门继续做好保供稳价工作，居民消费价格总体稳定。CPI较上月同期上涨1.3%，较上月上涨0.4个百分点，主要是去年物价变动影响扩大所致。其中，食品价格由上月下降0.7%变为上涨0.3%，影响CPI上涨约0.05个百分点。食品方面，猪肉价格下跌23.8%，跌幅比上个月高2.4个百分点；鸡蛋和食用植物油价格分别上涨17.6%和9.2%，两者均有所上涨。非食品价格上涨了1.6%。”国家统计局城市统计司高级统计师董解释说，5月份，不含食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，环比上涨0.2个百分点。

建行期货宏观金融团队研究员黄文新对《期货日报》表示，5月份CPI同比增长1.3%，总体通胀水平保持温和。具体来说，食品项目新鲜水果、蔬菜、鸡蛋同比增速明显回升，猪肉仍是主要拖累。

“5月生猪价格环比下降11%，与上月持平，自今年2月以来连续4个月环比持续下降。考虑到去年7、8月份生猪价格高企，夏季过后猪肉消费需求将进一步下降，预计下半年生猪价格将继续拖累CPI，但到了年底，随着消费需求的反弹和高基数效用的回落，猪肉可能会再次对CPI做出积极贡献。”黄文馨说。

SDIC安信期货研究所高级研究员何柱认为，从目前的生猪市场来看，短期供求结构失衡，即供大于求的局面可能会持续一段时间，未来仍将拖累CPI。

“总体来说，今年CPI压力不大，年底可能会回到2.5%-3%的区间。后续要注意工业品涨价是否会传导到消费方，导致CPI超出预期。”黄文馨说。

PPI方面，数据显示，5月份，原油、铁矿石、有色金属等大宗商品国际价格大幅上涨，国内需求稳步回升，我国工业品价格持续上涨。

" 5月份生产者价格指数同比增长9.0%，创下2008年10月以来的新高."何柱表示，5月份，欧美数据大幅改善，表明经济弹性恢复，带动全球贸易继续上行。可见原油价格持续走强，影响向下游传递。

黄文新认为，考虑到全球经济仍处于疫情后复苏阶段，需求的持续复苏将继续支撑工业品价格，但随着疫苗接种的不断推广，供应瓶颈将得到解决，国际商品价格后续上行的空间可能有限。目前国内物价上涨仍集中在上游，而下游成本压力相对较高，需求相对温和，难以形成全面扩散的通胀压力。因此，预计PPI将在后期或小幅上行后进入高位震荡区间。