指数站在3600点 股东应该小心 只赚指数 不赚钱

原标题：股东要谨慎，只赚指数，不赚钱

a股近期反弹，大盘指数稳定在3600点，成交量超万亿。但并不代表所有投资人都赚钱，很多投资人还是不赚钱，只是看起来很孤独。随着注册制度的深化，a股市场结构和投资风格发生了明显的变化，未来a股不会出现全面牛市。即使大盘一路走来，也可能只是部分蓝筹股的牛市，会错过大部分股票。

事实上，目前a股的指数基本上已经被大盘股蓝筹股垄断了。一方面，大盘股蓝筹股的市值越来越高，而小盘股虽然数量庞大，但每个公司的市值都很低，所以小盘股的涨跌不仅对指数影响不大，甚至对指数涨跌的反应也很弱。因为强大的机构买卖大盘股蓝筹股，热钱不会买卖小盘股。小盘股有小盘股的逻辑，所以近期大盘股带动了蓝筹股

但近期的股票分化并不完全是大盘股和小盘股的区别。科技创新板和创业板公司的部分股票也处于强势趋势，但表现和成长性相对较好。所以现在的股票分化已经不是大盘股和小盘股的区别，而是高绩效成长股和普通股的区别。高绩效成长型股票的市盈率是可以反复挖掘的，而成长性不大的股票会在底部不断盘整，直到业绩和成长性发生变化。

从a股历史来看，资本越小，散户越投机，不仅仅是因为他们赚快钱的动力更强。那么问题来了，散户到底该不该投机？从近期走势来看，价值投资者获得了满意的投资收益，而投机者的收益水平明显较差。这里有两个问题。一方面，高业绩成长股的投资价值已经得到大基金的充分认可，股价明显上涨；另一方面，主题股缺乏足够的业绩支撑，热钱找不到合适的突破口，所以主题股走势不好。但长期来看，主题股的行情不会消失，有合适的炒作题材，主题股的行情还是会出现。

主题股之所以不如优秀成长股，是因为优秀成长股每年都能为投资者提供丰厚的投资回报，所以投资者更接近正和游戏，而主题股的投机更接近零和游戏。如果考虑交易成本等原因，主题股更像是负和博弈，所以主题股给投资者带来的伤害不是因为没有市场，而是因为有市场。

本专栏中，散户资金量少的最佳投资渠道是购买公募基金。因为资金量太小，花大量精力和资金去调查上市公司显然不划算，所以委托专家进行长期价值投资显然是合适的；如果不愿意购买基金，可以选择在合适的时机购买股票期权进行短期高风险高收益投资；如果你拒绝高风险，也可以选择一家你生活中认识的好公司进行长期投资。

总之，价值投资的综合收益肯定比题材投机要好，长期盈利的投资大师绝大多数都是价值投资者，这也是投资者不赚钱就避开收益指标的关键。