证券时报头版评论:公募REITs迅速走红 另类投资也需要意

原标题：公募REITs迅速走红。另类投资也需要知道。来源：证券时报

作为资本市场最重要的金融创新产品之一，基础设施证券投资基金的公开发行取得了快速发展。从产品申报到快速审批，从上市销售到线下询价，这一创新产品在每个阶段都吸引了市场的极大关注。陆续披露的询价结果显示了各机构投资者对公募REITs的热情。

首批9个公开发行的REITs产品已被线下投资者查询，全部超额认购，平均有效认购倍数超过7倍，共募集资金314.03亿元。从参与机构来看，各类机构投资者均有上市，如银行金融子公司、私募、保险资产管理、公募账户、券商资产管理等。第一批产品报价超过40次，参与最多的项目获得116个申报价，可见机构投资者参与热情。

公募REITs的迅速普及与此类产品的收益风格和包容性特征密切相关；产品上市的时间也符合当前宏观经济发展阶段的特点。

公募REITs作为区别于股票、债务资产的另类投资品种，具有投资周期长、分红比例高、收益稳定的特点，自然会受到关注保险、社保、年金、养老金等长期稳定收益的投资者的青睐；与股票和债务金融资产的低相关性、对资产价值提升的预期以及良好的分散效应，也使该品种成为银行理财、经纪、私募等机构差异化资产配置的新工具；较低的参与门槛、关联基础设施、抗通胀和市场上可交易产品的特点也使个人投资者为资产配置增加了新的选择。

在产品形式上，以“公募基金基础设施资产支持证券”的形式运作，以公募基金的模式将优质的基础设施建设项目推向市场，大大降低了投资者的门槛。1000元即可参与，金融普惠的特性使得公募REITs成为居民增加财产收入的新工具。公募REITs的抗通胀特性和海外市场的成功实践，使得这类强制分红且相对稳定的投资产品备受市场关注和追捧。

事实上，任何金融产品的创新都离不开该产品对应的标的资产。公募REITs的投资方向主要集中在工业园区、收费公路、仓储物流、市政设施、污染治理等基础设施领域。这些分红稳定、杠杆低、长期回报稳定的行业，将为产品的稳定运营提供坚实的基础。

从投资角度看，公募REITs也有利于盘活大量优质资产，优化基础设施融资模式，帮助资金向新的基础设施领域倾斜。作为基础设施投资大国，中国庞大的基础设施存量规模和相对较低的证券化率，使得这一新兴投资领域的未来发展充满了想象。

然而，面对乐观的市场前景、稳健的收益预期和火热的投资热情，投资者也应该清醒地认识到，一只REITs基金的运营与标的资产的权益和管理人员运营标的资产的能力密切相关。投资者仍需关注此类产品风险收益特征的披露、投资于标的资产的产品的持续运营、产品本身的风险水平，以实现“投资清晰、收益清晰”。