龙基有限公司拟发行不超过70亿的可转债 然后投资单晶高

龙基股份有限公司投资建设高效单晶光伏组件、单晶硅棒和硅片，自2015年以来，先后通过非公开发行股票和公开发行可转换债券的方式筹集资金，发行可转换债券的历史规模达到近78亿元。5月17日晚，公司宣布拟通过发行可转换债券支持单晶高效电池项目，计划募集资金不超过70亿元。

据记者观察，这是龙基股份上市后的第三次可转债融资。此前两次可转债融资分别为“龙基可转债”和“龙20可转债”，发行规模分别为28亿元和50亿元。

值得注意的是，龙基股份的募资计划涉及单晶硅项目，从此次募资计划来看，单晶高效电池行业的布局已经在之前的“龙20可转债”中有所涉及，从机构投资的热度来看，公募基金的参与度较高。截至2020年底，已有65.99%的资金投入“龙20可转债”，但个别项目仍在建设中，实际累计收益尚未公布。

资产负债率升到59.38%

龙基股份表示，虽然银行间接融资是主要融资渠道，但截至2020年底，资产负债率已升至59.38%。较高的资产负债率不仅限制了进一步间接融资的空间，也增加了公司的运营风险和财务成本。“通过发行可转换债券，将有效解决公司业务规模扩大带来的资金缺口。”

公告称，本次发行的不超过70亿元的可转债融资计划中，乐业县息县每年投资15GW单晶高效单晶电池项目47.7亿元，宁夏乐业县每年投资5GW单晶高效单晶电池项目10.8亿元，其余以营运资金补充。

值得注意的是，单晶高效电池项目的投资在之前的融资计划中都有涉及，只是投资对象不同。例如，去年发行的“龙20可转债”计划拨出15亿元人民币，将年产5GW的单晶电池项目对接在安经纬新城。截至2020年底，该项目实际投资为5.09亿元。

此外，其他大部分计划投资项目没有按照计划进行充分投资，仅“龙20可转换债券”未使用的募集资金金额到2020年底就达到30.17亿元。该公司表示，部分项目实际投资额与筹资后承诺投资额的差异主要是由于部分项目和设备以及质量保证基金的未清余额。据悉，2017年可转债募集投资项目中也有未完成的项目。

另一方面，到2020年底，也有产生运营效益的投资项目，如Xi安经纬新城年产5GW单晶电池项目、宁夏乐叶年产5GW高效单晶电池项目、宝山龙基年产5GW单晶硅棒项目。

转债市场整体估值不低

随着投资项目陆续产生正效益，外界对龙基可转换债券的投资兴趣逐渐增加。根据去年底的统计结果，公募基金参与度较高，“龙20可转债”基金的投资比例接近66%。

风统计显示，截至2020年12月31日，39家公募基金公司共有135只产品持有“龙20可转换债券”，而E基金安信归还的债务数量最多，占债券发行量的10.64%；汇天富可转债、Bosera可转债、富国可转债等。占最高分配。

以汇天富可转换债券A为例，该基金去年第四季度重仓“龙20可转换债券”。

部分基金经理在去年年报中承认，可转债市场整体估值不低，内部结构分层明显，今年估值上涨动力不足。从投资的角度来看，博世拉可转换债券增强基金经理邓新宇表示，以转股转正为突破口，以寻找本地结构性机会为主要着力点，以选择高盛段的优质轨道为进攻方向。

关于龙基股份有限公司发行的可转换债券，该公司还表示，大力发展光伏等新能源是实现“碳峰化”和“碳中和”的重要措施和途径，推动GW级高效单晶PERC电池的大规模生产将进一步取代常规电池，引领下一代主流电池技术。