金山办公股权激励就像福利一样对投资者不公平

原标题：金山办公股权激励更像福利

金山办事处股权激励价格仅为市场价的1.3倍，相应的行权条件被部分投资者认为不算太难。本专栏认为这更像是福利，对投资者不公平。

股权激励的目的是什么？按照教材中的解释，是给上市公司的员工或高管设定一个很难的目标，然后激励他们努力工作，从而促进公司业绩，进而促进上市公司股价上涨，股东获得财产性收入，员工或高管也可以在股价上涨的过程中获利，从而达到劳资双方共同获利的结果。

所以本专栏认为股权激励的目的是让投资者先获利，然后有股权激励的员工才能获利，而不是让投资者以极低的价格给员工福利。

想象一下，45.86元的行权价，要想让员工赔钱，当前股价需要跌近90%。但是，如果没有公司爆炸，就很难实现这样的下滑。即使投资者失去了一半的金山办公股份，得到股权激励的员工也能赚很多钱，这显然是不科学的。这种股权激励并不能达到投资者和员工都获利的目的，更像是员工单方面获利的“股权福利”。

股权激励必然会使激励对象产生巨大的挑战。如果没有挑战或者挑战系数很低，股权激励计划的本质就变了。另外，股权激励的价格不能定得太低，否则不会起到股权激励的作用。

正确的股权激励计划应该是怎样的？本专栏认为股权激励的行权价格应略高于市场价格。因为如果金山办真的实现了行权条件，股价大概率同比例上涨，那么公司股价就会有很好的涨幅。也就是说，即使员工按照市场价购买股票，也能获得暴利，这样投资者和员工的利益才能一致，而不是谁动谁的奶酪。

不要认为员工以高于当前市场价格的价格购买股票是亏损的，因为员工可以在一年、两年、三年后看到当前的股价，然后根据当前的股价决定是否认购股票，这是一项稳定盈利而不亏损的业务，所以高于当前价格的股权激励对公司员工来说仍然是划算的。

如果将这种股权激励视为期限为1年、2年、3年的看涨期权，那么这种期权即使是虚构的，也具有很高的价值。

当然，金山办公室的高股价也可以说是受到投资者的追捧。从公司的净资产值和每股收益来看，目前的股价是不合理的，从公司基本面来看，45.86元的行权价格是合理的。所以上市公司此时需要做的不是搞股权激励，而是想办法增加股本，比如配股、私募，或者减持大股东的股份。

总之，如果股权激励的价格远低于股价，对投资者来说就是噩梦，不是一个合适的股权激励方案。