业绩稳定性差的机构不喜欢市盈率低的小盘股

原标题：为什么机构不爱低市盈率的小盘股

年报出来后，很多小盘股市盈率都很低，但20倍左右的小盘股依然不受机构基金青睐。主要是小盘股表现稳定性不好，目前20倍的市盈率可能偏低。但随着注册制的推进，市场一般可能会将小盘股的市盈率定位在20倍以下，所以小盘股没有性价比。

以前有个故事，说一个研究员的工作是研究上市公司，然后写研究报告卖给券商、基金等机构投资者。几天后，研究报告将免费向所有投资者开放。这样一来，他推荐的股票就有很大的概率走出长期的上涨趋势。于是，这位研究员不断扩张，认为自己的研究水平极高，有潜力成为巴菲特。

后来，研究员耐不住寂寞，辞职下海，用自己的辉煌业绩拉拢了不少亲朋好友，加上自己的全部积蓄，认购了劣质级别的私募基金，然后寻求信托获得优先权。他从研究员转行做私募基金经理，根据他对上市公司的研究，买了好股票并长期持有。结果过了一段时间，他买的股票没有涨，基金严重亏损，他只能倒闭。

其实他研究股票上涨的动力并不是他的研究成果，最重要的是大量买入券商和基金，以及之后投资者的追捧。当他不再是研究员的时候，他研究的股票缺乏大量的资金和散户的掌声，股价失去了很大的上涨动力。

今天的蓝筹股也一样。那些收益巨大的股票，不仅仅是因为业绩优秀，更是因为有庞大的资金支撑。他们就像突然变红的星星。他们之前缺少露脸的机会，所以不出名。后来因为种种原因，他们才有机会成为主角，最后得到观众的关注，瞬间红了。

蓝筹股也有很多不同。那些被大资本和投资者认可的蓝筹股早已经飞上天了，市盈率在50倍甚至100倍以上。然而，那些市盈率只有20倍左右的小盘股，最大的不足是缺乏大资本的关注。大基金之所以不肯关注，是因为小盘股缺乏业绩稳定性。

此外，a股投资者的市盈率一直处于较高的认可水平，但随着注册制度的推进，新股的有序扩张将导致小盘股越来越多，市场给予小盘股的估值水平将继续下降。目前20倍市盈率可能便宜，但中长期可能不便宜。

当然，对于机构投资者来说，小盘股仍然难以平仓和减仓。小盘股未来的流动性会越来越差，一些开仓的机构投资者可能想不出什么点子。

另外还有一个原因，因为这些小盘股对指数的影响力较弱或者没有，未来投资者更加关注金融衍生品的交易，失去了对指数的影响力，所以这个仓位的意义会大大降低，所以小盘股的吸引力远不如大盘股蓝筹股，这也是一个很重要的原因。