喜马拉雅三年累计亏损超过21亿利润困境亟待解决

原标题：喜马拉雅每月生活2.5亿计划在美国上市三年，累计亏损超过21亿。利润困境仍有待解决

近日，在线音频平台喜马拉雅正式提交IPO招股说明书，并计划在纽交所上市。

喜马拉雅成立9年，一直在深度培育音响市场。招股书显示，近几年喜马拉雅营收增长迅速，但尚未盈利。2018年至2020年的三年间，总亏损超过21亿元，主要是收入成本高，营销费用高。

对于喜马拉雅人来说，在变现难的音频轨道上，必须寻求更多变现的途径。长江商报记者注意到，目前，喜马拉雅专注于押注物联网和车辆互联网，寻求新的增长点。

但是，这意味着它将直接与互联网巨头竞争，最终结果还有待观察。

此外，版权纠纷是在线音频平台面前的一个空白，喜玛拉雅多次被指控侵权。天空调查数据显示，喜马拉雅山地区的相关法律诉讼多达1435起，其中1094起涉及侵犯互联网传播作品信息权的纠纷。

对于上述问题，记者上周向喜马拉雅发了采访函，但截至发稿时，尚未收到回复。

收入成本及营销费用居高不下

近日，喜玛拉雅向美国证券交易委员会提交IPO申请，音频行业的领军人物将在资本舞台上向公众展示“耳经济”的真正价值。

根据中国投资公司的数据，中国在线音频市场的收入从2016年的16亿元增加到2020年的131亿元，复合年增长率为69.4%，预计到2025年将进一步增加到1201亿元，期间复合年增长率为55.8%。

巨大的市场份额吸引了许多参与者，包括已经嗅到机会的喜马拉雅。喜马拉雅自2012年8月成立以来，已经收集了数亿份音频，如有声读物、调频电台、儿童睡前故事、漫画对话等。目前平台用户已经超过6亿。

近年来，喜玛拉雅取得了强劲的收入增长。2018年至2020年，其收入分别为14.76亿元、26.77亿元和40.5亿元。2021年第一季度营收11.55亿元，同比增长65%。

同时喜马拉雅山的背后有充足的IP资源。招股书显示，腾讯、文悦、百度、小米、好未来、索尼音乐是喜玛拉雅的战略投资者，喜玛拉雅与包括文悦集团在内的140多家出版社、90多家网络出版平台有长期合作。

但是很遗憾，喜马拉雅还没有盈利。招股说明书显示，其2018-2020年净亏损分别为7.737亿元、7.733亿元和6.051亿元，三年亏损21.5亿元。今年一季度喜马拉雅营收11.6亿元，净亏损2.7亿元。亏损逐年缩小，但仍处于亏损困境。

长江商报记者指出，喜马拉雅亏损的主要原因是高收入成本和高营销费用。收入成本，包括收入分享费用、内容成本等。从2018年到2021年第一季度，其占总收入的比例一直保持在50%以上。

以2020年为例，喜马拉雅营收40.5亿元，这背后是超过20亿元的收入成本。营销费用主要包括客户获取成本、推广推广费用、营销人员薪资福利等。2020年，公司营销费用达到16.8亿元，同比增长28.6%。

喜玛拉雅在招股说明书中表示：“未来可能会继续亏损。”。扩大用户群的能力、内容的制作和采购、持续的投资是影响喜马拉雅表现的主要因素。

但值得一提的是，近三年来，喜马拉雅以高昂的营销费用换取了可观的用户增长，月收入从2018年第一季度的7300万增加到2021年第一季度的2.5亿。

有业内人士表示，烧钱推广可以记者注意到，目前喜马拉雅的竞争对手主要有蜻蜓FM和荔枝FM，其中荔枝已于2020年在美国上市，目前市值2.5亿美元。

2017年至2019年，音频行业第一个荔枝分别实现收入4.5亿元、8亿元、11.8亿元；净亏损分别为1.5亿元、934.2万元和1.3亿元。根据其招股书，荔枝的收入主要来自直播收入和用户奖励。

喜玛拉雅收入构成比荔枝更多元化，更健康。目前，喜马拉雅的主要货币化渠道包括付费订阅、广告、直播、教育服务等创新产品和服务。

其中，2020年喜马拉雅付费订阅贡献超过17亿元，占比43.3%。从具体的收入增长率来看，2020年喜马拉雅广告收入增长率为73.9%，付费订阅增长率为41.3%。2021年第一季度，喜马拉雅地区移动用户1390万，支付率达到13.3%。

此外，广告和直播业务表现良好，2020年为喜马拉雅贡献了10.7亿元和7.2亿元的收入，同比分别增长73.9%和16.1%。

但不可否认的是，尽管变现的方式很多，但还是没能解决喜马拉雅的盈利问题。与此同时，喜马拉雅山所在的音频领域的战争也越来越激烈。除了原有的竞争对手，腾讯音乐、网易云音乐等在线音乐平台，以及字节跳动、哔哩哔哩也在专注于音频服务，在一定程度上挤压了喜马拉雅音频平台的市场份额。

根据招股说明书，喜玛拉雅IPO募集资金的30%将用于公司技术升级、人工智能和大数据能源力。其次才是扩大强化公司的内容产品，为内容创作者赋能，营销和品牌推广，以及潜在的战略投资和收购、运营资金和一般性企业用途。

能够看出，喜马拉雅接下来的重点将放在IoT和车联网两个方向，通过内容生态撬开IoT布局，寻找新增长点。

而除了盈利难题，版权纠纷是横亘在在线音频平台面前的另一道沟壑。4月26日，明白音乐娱乐集团创始人兼CEO王毅表示，喜马拉雅平台未经许可便将旗下音乐作品和作曲者信息更改盗播。

这并非是喜马拉雅首次被指侵权，近年来，包括多位作家、音乐人在内，均曾公开指出喜马拉雅出现侵权行为。据天眼查数据显示，喜马拉雅的相关法律诉讼高达1435条，其中，侵害作品信息网络传播权纠纷就高达1094条。

频频发生的问题，让喜马拉雅在侵权泥潭中难以脱身。有行业人士表示：“随着喜马拉雅的用户和内容资源持续增长，其面临的版权风险将会持续增加。”