橡胶行业回调扩散轮胎日限恐慌蔓延

4月份，橡胶产业链表现出相对修正的表现，上游主要原材料表现相对明显，下游轮胎开始上涨，未能迎合，市场交易量远不如上月。

4月份，橡胶主要原材料呈现疲软波动趋势，价格持续下跌在一定程度上拖累了下游接单心态，观望情绪再度高涨，导致市场交易氛围不佳。同期，虽然下游轮胎价格仍在试探性上涨，但在社会库存高的压力下，不采购的市场情绪集中，导致价格上涨搁浅。

特定产品操作的审查

天然橡胶方面，4月份虎胶呈现先跌后涨的低波动趋势。虽然3月份价格继续下跌，创下今年新低，但总体下降速度与3月份相比明显收敛，与上月的预期一致。上半年，随着商品市场整体走弱，橡胶与其联动下跌。自3月中旬以来，随着国际油价反弹，商品市场整体表现强劲，尤其是化工产品和农产品持续走强，天然橡胶受到影响。但此时下游需求已经转弱，反弹幅度也相应被压制。整体市场以适度上涨为主。截至27日，沪交主力月均价13881元/吨，比上月均价14877元/吨低996元/吨，降幅6.69%。

在合成橡胶方面，4月份丁苯橡胶和顺丁橡胶的市场价格继续下跌。当月主要原料丁二烯价格持续在低位波动，丁二烯与合成橡胶价差过大，价格相关性持续下降，成本导向不足。虎胶的价格重心也整体下移，也拖累了合成橡胶的市场氛围。但在丁二烯、虎胶等相关产品的指引空了的背景下，终端用户补货情绪变得更加谨慎，部分私人和套利来源纷纷降价出货，市场谈判区间持续下滑。主流供应商三次下调合成橡胶出厂价格，但降价政策依然没有刺激购买情绪好转，反而加剧了最终用户“不买不降”的心态，整体市场交易进度缓慢。预计丁苯顺丁基的市场价格将在5月份触底，有可能横盘波动。

轮胎方面，本月轮胎市场价格呈试探性上涨趋势。虽然有轮胎厂商在本月初继续推出新一个月的向上政策，但价格政策在持续不购的市场表现下基本搁浅，原因是市场库存储备过大的压力。同时，上游原材料当月持续疲软，产业链负面情绪增加，对价格看跌的担忧加剧。月中，部分厂商开始给予一定的向上调整或会议支持政策，市场观望态度越来越高。同时已知代理商库存储备仍处于高位，月内仅维持零星补货。消化库存仍然是各地区代理商比较常见的行为，会推迟到下个月。

主要产品运营预测

5月份湖交存款先跌后涨，月平均价格预计低于4月份。预期的下降主要是基于对需求方减弱的担忧。目前国内轮胎企业整体启动虽然保持在70%以上，但已经连续三周出现启动下降。此外，企业目前的库存压力增加，替代市场需求减弱，因此需求预期开始消退。预计2010年

更换市场方面，终端需求后续力度持续减弱，加上贸易环节库存过饱和压力，轮胎供应转移受阻，市场交易明显放缓。此外，随着大气管制的加强，疲软的轮胎交易将持续到下个月。在配套市场上，汽车芯片的供需失衡已经成为全球汽车产业链的巨大障碍，不同程度地影响了国内汽车厂商。产能的强力释放会逐渐放缓，轮胎保有量会减弱。出口市场方面，虽然外需预期继续走高，中国的供给优势相对及时实现，但考虑到海运和航运空间的短缺，以及一定的外汇库存储备，预计未来一个月出口仍将保持相对稳定的产出，但新的增长预期并不强。