央行在年内5月1日前连续79个工作日进行逆回购资金的可能

4月27日，为保持银行体系合理充裕的流动性，央行以利率竞价方式推出100亿元人民币的逆回购操作，中标率2.2%。记者了解到，自4月份以来，央行连续推出低量逆回购操作。截至4月27日，央行当月连续19个工作日进行了100亿元人民币的逆回购，利率维持在2.2%不变。从今年的情况来看，到目前为止，央行已经连续79个工作日进行了逆回购操作。

总体而言，4月份基金整体表现稳定，保持相对宽松。其中一个表现就是上海银行间同业拆借利率(Interbank offer Rate)运行在低位，波动不大。根据全国银行间同业拆借中心的数据，4月27日Shibor出现不同程度的下跌。隔夜Shibor下跌26.1个基点至1.814%，其5日均值、10日均值和20日均值分别为1.9952%、1.9568%和1.9043%。二是存款类金融机构7天质押式回购近期围绕政策利率运行平稳。数据显示，截至4月27日16: 30，DR007加权平均利率为2.2087%，其5日均值、10日均值和20日均值分别为2.166%、2.1352%和2.0359%。

对此，中国银行研究院研究员范若瑄告诉记者，一方面，一季度末的财政支出补充了市场上的可用资金，增强了资金抵御纳税等季节性因素的弹性；另一方面，今年发行地方债券的步伐比前几年慢，金融因素对资金影响不大。

“央行担心税收高峰期对市场流动性的短期影响。”东方金城首席宏观分析师王庆在接受记者采访时表示，在政府债券发行方面，今年第一季度新增地方政府特殊债券的发行进度较前两年明显放缓。这意味着未来几个月，国债发行将进入高峰期。

范若英认为，5月后，特别债券发行规模有望在量上有所增加。届时，央行可能会通过“逆回购MLF”的组合，分阶段增加市场流动性的注入，以对冲政府债券发行对市场资金的收紧效应。

央行货币政策部主任孙国峰在央行近日举行的2021年第一季度金融统计发布会上表示，中国人民银行将按照灵活、精确、合理、适度的货币政策要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化， 全面运用公开市场操作等各种货币政策工具，准确调节流动性，保持银行体系合理充裕的流动性，为政府债券发行提供合适的流动性环境。

从本月底的流动性来看，“五一”假期即将到来，王庆认为，这个假期人们的出行和消费活动将显著增加，银行的提现需求可能会有一定压力。但考虑到财政收支、债券发行等影响因素。节前市场资金不太可能明显收紧，央行将继续保持目前的操作节奏和力度。

“未来的货币政策侧重于‘稳定’这个词，并在稳定增长和风险防范之间保持平衡。”范若英表示，货币政策需要根据未来经济发展情况进行灵活调整，相机调整需要加强。