市值50亿以下的公司研究占不到10% a股生态正在迅速改写

“你没有30亿的市值，我们收不到。”面对上门“求人”的上市公司CEO，公募基金直接开门。

不算有害，但是极其侮辱人。这反映了目前a股的生态：资本越来越靠近总公司，机构也逐渐向总公司靠拢。

30亿市值不接待 折射A股新生态

最近金融界筛选了一篇“《你们才30亿市值，我们接待不了》”，写的是一家上市七八年的公司市值超过100亿。由于种种原因，这几年它的收入增长了三倍，但市值却跌到了30亿元以下。公司老板开始担心市值，希望与机构投资者沟通。

但我没想到的是路演期间，因为公司市值太小，机构没有收到。机构给出的理由是市值30亿没有交易量，甚至不是以后能不能卖的问题，而是二级市场除了大规模的交易，买不到量。交易量低的时候，一天的交易量可能不到1000万人民币。

这个故事背后反映的是现在的a股生态：市值大、轨迹好的公司被基金追捧，市值小的传统行业被“鄙视”，ST股被忽略。

“这种现象是存在的。上市公司市值没有达到一定规模。没有基金、券商等机构的调查，就不会进入组织的股票池，研究也覆盖不了。”浙江某制造秘书说。

“我们遇到了这种情况，这应该是未来的趋势。”深圳电子行业一家小盘股上市公司秘书长告诉记者。

另一家上市公司的秘书也告诉记者，在公司业务蒸蒸日上的初期，经常会被机构请去调研，但后来市场环境发生了变化，公司跟不上形势，业绩大幅下滑，市值也大幅缩水至40亿元左右。好久没有机构来调查了。“最近电话咨询会比以前多。首先，公司发布了非公开发行提案。第二，公司的业务已经转变为热门概念，所以有一些咨询，但没有现场调查和形成研究报告。”

一位市场人士表示，如果本文所述情况属实，即“收入增长三倍，市值不足30亿元”，那么这家公司其实还有另一个隐忧。如果被市场严重低估，一旦被“蛮族”安抚，也要担心控制权下降的问题。即使控制权稳定，如果安抚为两个股东三个股东，反制的情况会很麻烦。

曾几何时，炒空壳资源和ST股风靡一时。因为收购成本低，便于借壳获得实际控制权，壳资源股份普遍追捧。现在注册制下，a股上市公司4000多家，市值低的上市公司失去了以前的光环。

A股资金向头部公司靠拢

据记者统计，今年以来，a股市场日均成交量达到9032.24亿元，处于历史高位，较2020年的8479.88亿元增加552.36亿元。剔除2021年以来上市的新股和长期停牌的股票，今年a股日均成交量为8866.23亿元。

自实行注册制以来，小盘股的换手率大幅下降，不同市值区间的公司股价差异非常明显。2020年，a股市值在底部10%分数的公司年营业额占整体市场的2.0%，较2015年的3.0%下降1个百分点，同期市值前10%的公司营业额从36.4%上升至39.0%。与此同时，低价值公司的低股价趋势也逐渐确立。20年后

数据显示，自2021年至今，市值1000亿元的公司有137家，占a股上市公司总数的3.33%，但日均成交量已达2745.43亿元，占30.96%。近50%的a股公司市值不足50亿元，日均成交量仅为968.04亿元，仅占10.92%。两极分化下，反映出a股市场末端的小盘股公司被边缘化，这是目前a股的新生态。